greek_downloads/Οικονομική Έκθεση ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ Α.Ε. (2024,Εξαμηνιαία,Μητρική-Ενοποιημένη)/images/page_32.png
Έκθεση του Διοικητικού Συμβουλίου 
για την εξαμηνιαία περίοδο που έληξε 30 Ιουνίου 2024 
 
Σημαντικότερες 
Εξελίξεις 
Πρόγραμμα 
Μετασχηματισμού 
Οικονομική και 
Xρηματοοικονομική 
Eπισκόπηση 
Διαχείριση Κινδύνου 
Εταιρική  
Διακυβέρνηση 
 
32 
Το Μακροοικονομικό Περιβάλλον και ο 
Τραπεζικός Τομέας στη Βόρεια 
Μακεδονία 32  
Η οικονομία συνέχισε να αναπτύσσεται με αργό ρυθμό το 1ο 
τρίμηνο του 2024  
Ο ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας παρέμεινε αναιμικός στο 
1,2% σε ετήσια βάση το πρώτο τρίμηνο του 2024 έναντι 0,9% 
το προηγούμενο τρίμηνο (με τον συνολικό ρυθμό ανάπτυξης 
του 2023 να διαμορφώνεται στο μόλις 1,0%), χαμηλότερα από 
το μέσο όρο των οικονομιών της περιοχής. Η ανάκαμψη στον 
ακαθάριστο σχηματισμό κεφαλαίου, καθοδηγούμενη από τις 
υψηλότερες δημόσιες επενδύσεις, χάρις στην κατασκευή του 
αυτοκινητοδρόμου 
“Corridor 
8/10d”, 
καθώς 
και 
την 
αναπλήρωση των αποθεμάτων, τα οποία πέρυσι είχαν 
εξαντληθεί, εν μέσω αναταραχών στην παγκόσμια εφοδιαστική 
αλυσίδα, ήταν ο κύριος μοχλός οικονομικής ανάπτυξης. 
Παράλληλα, τα νοικοκυριά εμφανίστηκαν πιο συγκρατημένα, 
με το ρυθμό αύξησης της ιδιωτικής κατανάλωσης να 
μετριάζεται, παρά το διψήφιο ρυθμό αύξησης στους μισθούς 
στη συνολική οικονομία σε πραγματικούς (ex-post) όρους. 
Αντανακλώντας την αδύναμη οικονομική ανάπτυξη των κύριων 
εμπορικών εταίρων της Βόρειας Μακεδονίας, ειδικά της 
Γερμανίας (η οποία απορροφά περίπου το 45% των συνολικών 
εξαγωγών της χώρας), οι καθαρές εξαγωγές συνέβαλαν 
αρνητικά στην οικονομική ανάπτυξη το πρώτο τρίμηνο του 
2024. 
Ρυθμός Ανάπτυξης ΑΕΠ & Πληθωρισμός 
 
Μετά από μια μεγάλη (παροδική) βελτίωση το 2023, οι 
εξωτερικοί λογαριασμοί άρχισαν να επιδεινώνονται το πρώτο 
τρίμηνο του 2024, με το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών να 
παρουσιάζει έλλειμμα της τάξεως του 1,3% του ΑΕΠ, σε 
κυλιόμενη βάση τεσσάρων τριμήνων, από πλεόνασμα 0,7% το 
προηγούμενο τρίμηνο. Παρά τις ισχυρές εισροές άμεσων 
ξένων επενδύσεων (οι οποίες δε συνεπάγονται τη δημιουργία 
χρέους), ο καθαρός εξωτερικός δανεισμός δεν επάρκεσε για 
 
 
32 Πηγή: Δημοσιευμένα στοιχεία από την Κεντρική Τράπεζα, την Εθνική 
Στατιστική Υπηρεσία και το Υπουργείο Οικονομικών της χώρας και 
υπολογισμοί της ΕΤΕ 
την κάλυψη του εξωτερικού χρηματοδοτικού ελλείμματος, με 
αποτέλεσμα τα συναλλαγματικά αποθέματα να μειωθούν κατά 
€251 εκατ. μεταξύ Μαρτίου 2024 και Δεκεμβρίου 2023, 
παραμένοντας, ωστόσο, στο επαρκές επίπεδο των €4,3 δισ. 
(καλύπτοντας περίπου 4,5 μήνες εισαγωγών αγαθών και 
υπηρεσιών μη αποδιδόμενων σε συντελεστές παραγωγής). 
Η κερδοφορία των τραπεζών σημειώνει νέα ρεκόρ το πρώτο 
τρίμηνο του 2024, εν μέσω υψηλών επιτοκίων 
Σύμφωνα με τα δημοσιευθέντα στοιχεία, τα κέρδη του 
τραπεζικού 
τομέα 
αυξήθηκαν 
σε 
€283 
εκατ. 
(σε 
ετησιοποιημένη βάση) το πρώτο τρίμηνο του 2024 από €232 
εκατ. την ίδια περίοδο του 2023, με τον (ετησιοποιημένο) 
δείκτη απόδοσης των μέσων ιδίων κεφαλαίων να ενισχύεται 
στο 18,2%, ως αποτέλεσμα των ισχυρότερων καθαρών 
επιτοκιακών κερδών. Πράγματι, η συνεχής ανατιμολόγηση του 
δανειακού χαρτοφυλακίου των τραπεζών, εν μέσω υψηλών 
επιτοκίων (με το βασικό επιτόκιο της κεντρικής τράπεζας να 
έχει ανέλθει στο 6,3%, αμετάβλητο από το Σεπτέμβριο του 
2023, οπότε ολοκληρώθηκε ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων 
κατά 525 μ.β., ο οποίος είχε ξεκινήσει στις αρχές του 2022), 
ενίσχυσε περαιτέρω το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο στις 391 
μ.β. το πρώτο τρίμηνο του 2024 - υπερδιπλάσιο από αυτό των 
τραπεζών της Ε.Ε. - έναντι 365 μονάδων βάσης το 2023. 
Παράλληλα, ο ρυθμός πιστωτικής επέκτασης προς τον ιδιωτικό 
τομέα επιταχύνθηκε (στο 6,9% σε ετήσια βάση το Μάρτιο του 
2024 από 5,2% το Δεκέμβριο του 2023). 
Τα ισχυρότερα καθαρά λειτουργικά κέρδη αντισταθμίστηκαν 
μερικώς 
από 
τις 
υψηλότερες 
προβλέψεις 
για 
μη 
εξυπηρετούμενα 
δάνεια. 
Πράγματι, 
δεδομένων 
των 
προκλήσεων που θέτουν τα υψηλά επιτόκια και η ασθενής 
οικονομική ανάπτυξη στην ποιότητα του ενεργητικού των 
τραπεζών, οι τελευταίες αύξησαν αισθητά τις προβλέψεις για τα 
μη εξυπηρετούμενα δάνεια στο πρώτο τρίμηνο του 2024, με το 
κόστος κινδύνου (το οποίο διαμορφώθηκε στις 92 μ.β., 
ετησιοποιημένο) να παραμένει, ωστόσο, χαμηλότερο από τα 
επίπεδα της περιόδου πριν την πανδημία. Σημειώνεται ότι ο 
δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων προς τα συνολικά 
ακαθάριστα δάνεια αυξήθηκε οριακά στο 3,1% το Μάρτιο από 
το χαμηλό επίπεδο του 2,8% το Δεκέμβριο του 2023. Είναι 
σημαντικό ότι η κεφαλαιοποίηση του τραπεζικού κλάδου 
παρέμεινε ισχυρή, με το δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας να 
βελτιώνεται περαιτέρω στο 18,9% τον Μάρτιο του 2024, 
παραμένοντας σημαντικά υψηλότερος από το κατώτατο 
κανονιστικό όριο του 8,0%. 
-16
-12
-8
-4
0
4
8
12
16
20
-16
-12
-8
-4
0
4
8
12
16
20
A' Τρ. '19
Β' Τρ. '19
Γ' Τρ. '19
Δ' Τρ. '19
A' Τρ. '20
Β' Τρ. '20
Γ' Τρ. '20
Δ' Τρ. '20
A' Τρ. '21
Β' Τρ. '21
Γ' Τρ. '21
Δ' Τρ. '21
A' Τρ. '22
Β' Τρ. '22
Γ' Τρ. '22
Δ' Τρ. '22
A' Τρ. '23
Β' Τρ. '23
Γ' Τρ. '23
Δ' Τρ. '23
A' Τρ. '24
Ρυθμός Ανάπτυξης ΑΕΠ (ετήσια μεταβολή, %)
ΔΤΚ (ετήσια μεταβολή, %, μέση τιμή περιόδου)
Πηγή: Εθνική Στατιστική Υπηρεσία Βόρειας Μακεδονίας
<div>
<p>Έκθεση του Διοικητικού Συμβουλίου</p>
<p>για την εξαμηνιαία περίοδο που έληξε 30 Ιουνίου 2024</p>
<p>Σημαντικότερες</p>
<p>Εξελίξεις</p>
<p>Πρόγραμμα</p>
<p>Μετασχηματισμού</p>
<p>Οικονομική και</p>
<p>Xρηματοοικονομική</p>
<p>Eπισκόπηση</p>
<p>Διαχείριση Κινδύνου</p>
<p>Εταιρική</p>
<p>Διακυβέρνηση</p>
<p>32</p>
<p>Το Μακροοικονομικό Περιβάλλον και ο</p>
<p>Τραπεζικός Τομέας στη Βόρεια</p>
<p>Μακεδονία 32</p>
<p>Η οικονομία συνέχισε να αναπτύσσεται με αργό ρυθμό το 1ο</p>
<p>τρίμηνο του 2024</p>
<p>Ο ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας παρέμεινε αναιμικός στο</p>
<p>1,2% σε ετήσια βάση το πρώτο τρίμηνο του 2024 έναντι 0,9%</p>
<p>το προηγούμενο τρίμηνο (με τον συνολικό ρυθμό ανάπτυξης</p>
<p>του 2023 να διαμορφώνεται στο μόλις 1,0%), χαμηλότερα από</p>
<p>το μέσο όρο των οικονομιών της περιοχής. Η ανάκαμψη στον</p>
<p>ακαθάριστο σχηματισμό κεφαλαίου, καθοδηγούμενη από τις</p>
<p>υψηλότερες δημόσιες επενδύσεις, χάρις στην κατασκευή του</p>
<p>αυτοκινητοδρόμου</p>
<p>“Corridor</p>
<p>8/10d”,</p>
<p>καθώς</p>
<p>και</p>
<p>την</p>
<p>αναπλήρωση των αποθεμάτων, τα οποία πέρυσι είχαν</p>
<p>εξαντληθεί, εν μέσω αναταραχών στην παγκόσμια εφοδιαστική</p>
<p>αλυσίδα, ήταν ο κύριος μοχλός οικονομικής ανάπτυξης.</p>
<p>Παράλληλα, τα νοικοκυριά εμφανίστηκαν πιο συγκρατημένα,</p>
<p>με το ρυθμό αύξησης της ιδιωτικής κατανάλωσης να</p>
<p>μετριάζεται, παρά το διψήφιο ρυθμό αύξησης στους μισθούς</p>
<p>στη συνολική οικονομία σε πραγματικούς (ex-post) όρους.</p>
<p>Αντανακλώντας την αδύναμη οικονομική ανάπτυξη των κύριων</p>
<p>εμπορικών εταίρων της Βόρειας Μακεδονίας, ειδικά της</p>
<p>Γερμανίας (η οποία απορροφά περίπου το 45% των συνολικών</p>
<p>εξαγωγών της χώρας), οι καθαρές εξαγωγές συνέβαλαν</p>
<p>αρνητικά στην οικονομική ανάπτυξη το πρώτο τρίμηνο του</p>
<p>2024.</p>
<p>Ρυθμός Ανάπτυξης ΑΕΠ & Πληθωρισμός</p>
<p>Μετά από μια μεγάλη (παροδική) βελτίωση το 2023, οι</p>
<p>εξωτερικοί λογαριασμοί άρχισαν να επιδεινώνονται το πρώτο</p>
<p>τρίμηνο του 2024, με το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών να</p>
<p>παρουσιάζει έλλειμμα της τάξεως του 1,3% του ΑΕΠ, σε</p>
<p>κυλιόμενη βάση τεσσάρων τριμήνων, από πλεόνασμα 0,7% το</p>
<p>προηγούμενο τρίμηνο. Παρά τις ισχυρές εισροές άμεσων</p>
<p>ξένων επενδύσεων (οι οποίες δε συνεπάγονται τη δημιουργία</p>
<p>χρέους), ο καθαρός εξωτερικός δανεισμός δεν επάρκεσε για</p>
<p>32 Πηγή: Δημοσιευμένα στοιχεία από την Κεντρική Τράπεζα, την Εθνική</p>
<p>Στατιστική Υπηρεσία και το Υπουργείο Οικονομικών της χώρας και</p>
<p>υπολογισμοί της ΕΤΕ</p>
<p>την κάλυψη του εξωτερικού χρηματοδοτικού ελλείμματος, με</p>
<p>αποτέλεσμα τα συναλλαγματικά αποθέματα να μειωθούν κατά</p>
<p>€251 εκατ. μεταξύ Μαρτίου 2024 και Δεκεμβρίου 2023,</p>
<p>παραμένοντας, ωστόσο, στο επαρκές επίπεδο των €4,3 δισ.</p>
<p>(καλύπτοντας περίπου 4,5 μήνες εισαγωγών αγαθών και</p>
<p>υπηρεσιών μη αποδιδόμενων σε συντελεστές παραγωγής).</p>
<p>Η κερδοφορία των τραπεζών σημειώνει νέα ρεκόρ το πρώτο</p>
<p>τρίμηνο του 2024, εν μέσω υψηλών επιτοκίων</p>
<p>Σύμφωνα με τα δημοσιευθέντα στοιχεία, τα κέρδη του</p>
<p>τραπεζικού</p>
<p>τομέα</p>
<p>αυξήθηκαν</p>
<p>σε</p>
<p>€283</p>
<p>εκατ.</p>
<p>(σε</p>
<p>ετησιοποιημένη βάση) το πρώτο τρίμηνο του 2024 από €232</p>
<p>εκατ. την ίδια περίοδο του 2023, με τον (ετησιοποιημένο)</p>
<p>δείκτη απόδοσης των μέσων ιδίων κεφαλαίων να ενισχύεται</p>
<p>στο 18,2%, ως αποτέλεσμα των ισχυρότερων καθαρών</p>
<p>επιτοκιακών κερδών. Πράγματι, η συνεχής ανατιμολόγηση του</p>
<p>δανειακού χαρτοφυλακίου των τραπεζών, εν μέσω υψηλών</p>
<p>επιτοκίων (με το βασικό επιτόκιο της κεντρικής τράπεζας να</p>
<p>έχει ανέλθει στο 6,3%, αμετάβλητο από το Σεπτέμβριο του</p>
<p>2023, οπότε ολοκληρώθηκε ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων</p>
<p>κατά 525 μ.β., ο οποίος είχε ξεκινήσει στις αρχές του 2022),</p>
<p>ενίσχυσε περαιτέρω το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο στις 391</p>
<p>μ.β. το πρώτο τρίμηνο του 2024 - υπερδιπλάσιο από αυτό των</p>
<p>τραπεζών της Ε.Ε. - έναντι 365 μονάδων βάσης το 2023.</p>
<p>Παράλληλα, ο ρυθμός πιστωτικής επέκτασης προς τον ιδιωτικό</p>
<p>τομέα επιταχύνθηκε (στο 6,9% σε ετήσια βάση το Μάρτιο του</p>
<p>2024 από 5,2% το Δεκέμβριο του 2023).</p>
<p>Τα ισχυρότερα καθαρά λειτουργικά κέρδη αντισταθμίστηκαν</p>
<p>μερικώς</p>
<p>από</p>
<p>τις</p>
<p>υψηλότερες</p>
<p>προβλέψεις</p>
<p>για</p>
<p>μη</p>
<p>εξυπηρετούμενα</p>
<p>δάνεια.</p>
<p>Πράγματι,</p>
<p>δεδομένων</p>
<p>των</p>
<p>προκλήσεων που θέτουν τα υψηλά επιτόκια και η ασθενής</p>
<p>οικονομική ανάπτυξη στην ποιότητα του ενεργητικού των</p>
<p>τραπεζών, οι τελευταίες αύξησαν αισθητά τις προβλέψεις για τα</p>
<p>μη εξυπηρετούμενα δάνεια στο πρώτο τρίμηνο του 2024, με το</p>
<p>κόστος κινδύνου (το οποίο διαμορφώθηκε στις 92 μ.β.,</p>
<p>ετησιοποιημένο) να παραμένει, ωστόσο, χαμηλότερο από τα</p>
<p>επίπεδα της περιόδου πριν την πανδημία. Σημειώνεται ότι ο</p>
<p>δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων προς τα συνολικά</p>
<p>ακαθάριστα δάνεια αυξήθηκε οριακά στο 3,1% το Μάρτιο από</p>
<p>το χαμηλό επίπεδο του 2,8% το Δεκέμβριο του 2023. Είναι</p>
<p>σημαντικό ότι η κεφαλαιοποίηση του τραπεζικού κλάδου</p>
<p>παρέμεινε ισχυρή, με το δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας να</p>
<p>βελτιώνεται περαιτέρω στο 18,9% τον Μάρτιο του 2024,</p>
<p>παραμένοντας σημαντικά υψηλότερος από το κατώτατο</p>
<p>κανονιστικό όριο του 8,0%.</p>
<p>-16</p>
<p>-12</p>
<p>-8</p>
<p>-4</p>
<p>0</p>
<p>4</p>
<p>8</p>
<p>12</p>
<p>16</p>
<p>20</p>
<p>-16</p>
<p>-12</p>
<p>-8</p>
<p>-4</p>
<p>0</p>
<p>4</p>
<p>8</p>
<p>12</p>
<p>16</p>
<p>20</p>
<p>A' Τρ. '19</p>
<p>Β' Τρ. '19</p>
<p>Γ' Τρ. '19</p>
<p>Δ' Τρ. '19</p>
<p>A' Τρ. '20</p>
<p>Β' Τρ. '20</p>
<p>Γ' Τρ. '20</p>
<p>Δ' Τρ. '20</p>
<p>A' Τρ. '21</p>
<p>Β' Τρ. '21</p>
<p>Γ' Τρ. '21</p>
<p>Δ' Τρ. '21</p>
<p>A' Τρ. '22</p>
<p>Β' Τρ. '22</p>
<p>Γ' Τρ. '22</p>
<p>Δ' Τρ. '22</p>
<p>A' Τρ. '23</p>
<p>Β' Τρ. '23</p>
<p>Γ' Τρ. '23</p>
<p>Δ' Τρ. '23</p>
<p>A' Τρ. '24</p>
<p>Ρυθμός Ανάπτυξης ΑΕΠ (ετήσια μεταβολή, %)</p>
<p>ΔΤΚ (ετήσια μεταβολή, %, μέση τιμή περιόδου)</p>
<p>Πηγή: Εθνική Στατιστική Υπηρεσία Βόρειας Μακεδονίας</p>
</div>