greek_downloads/Οικονομική Έκθεση ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ Α.Ε. (2024,Εξαμηνιαία,Μητρική-Ενοποιημένη)/images/page_41.png
Έκθεση του Διοικητικού Συμβουλίου 
για την εξαμηνιαία περίοδο που έληξε 30 Ιουνίου 2024 
 
Σημαντικότερες 
Εξελίξεις 
Πρόγραμμα 
Μετασχηματισμού 
Οικονομική και 
Xρηματοοικονομική 
Eπισκόπηση 
Διαχείριση Κινδύνου 
Εταιρική  
Διακυβέρνηση 
 
41 
δικαιωμάτων προαίρεσης που εμπεριέχονται σε δομημένες 
πελατειακές καταθέσεις, καθώς και των θέσεων που λαμβάνει 
για την αντιστάθμιση τους. 
Συναλλαγματικός Κίνδυνος είναι ο κίνδυνος που αφορά στην 
ενδεχόμενη ζημία λόγω μεταβολών στις συναλλαγματικές 
ισοτιμίες και/ή στην υποκείμενη μεταβλητότητα τους. Η 
Ανοικτή Συναλλαγματική Θέση της Τράπεζας προέρχεται 
κυρίως από τις τρέχουσες και προθεσμιακές συναλλαγές σε 
ξένο 
νόμισμα, 
καθώς 
και 
την 
αποτίμηση 
των 
εξωχρηματιστηριακών 
παράγωγων 
προϊόντων 
σε 
ξένο 
νόμισμα, και διακρίνεται σε εμπορική και δομική. Η δομική 
ανοικτή 
συναλλαγματική 
θέση 
περιλαμβάνει 
όλα 
τα 
περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις της Τράπεζας σε 
ξένο νόμισμα (όπως δάνεια, καταθέσεις, κ.α.), καθώς και τις 
συναλλαγές σε συνάλλαγμα που διενεργεί η Διεύθυνση 
Διαχείρισης Διαθεσίμων. 
Κίνδυνος Εμπορευμάτων είναι ο κίνδυνος πιθανής ζημίας στο 
χαρτοφυλάκιο της Τράπεζας εξαιτίας μεταβολών στις τιμές 
εμπορευμάτων και δεικτών επί εμπορευμάτων και/ή στην 
υποκείμενη μεταβλητότητά τους. Η έκθεση της Τράπεζας στον 
εν λόγω κίνδυνο είναι περιορισμένη, καθώς οι θέσεις των 
πελατών 
σε 
παράγωγα 
προϊόντα 
επί 
εμπορευμάτων 
αντισταθμίζονται με Συμβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης, 
διαπραγματεύσιμων σε οργανωμένες αγορές.  
Μέγιστη Δυνητική Ζημιά («ΜΔΖ»). Η Τράπεζα, για την ορθή 
εκτίμηση και αποτελεσματική διαχείριση του κινδύνου αγοράς, 
χρησιμοποιεί συγκεκριμένα μοντέλα και διαδικασίες, που 
βασίζονται σε διεθνώς αναγνωρισμένες μεθόδους και 
πρακτικές. Ειδικότερα, η Τράπεζα εκτιμά τη Μέγιστη Δυνητική 
Ζημία («ΜΔΖ») του εμπορικού της χαρτοφυλακίου, καθώς και 
του χαρτοφυλακίου διακρατούμενων για την είσπραξη 
συμβατικών ταμειακών ροών και για ενδεχόμενη πώληση. Οι 
εκτιμήσεις της ΜΔΖ χρησιμοποιούνται από την Τράπεζα, 
αφενός ως εργαλείο διαχείρισης του εν λόγω κινδύνου, όσο και 
για τον υπολογισμό των σχετικών κεφαλαιακών απαιτήσεων. 
Προκειμένου να διασφαλιστεί η αξιοπιστία του εσωτερικού 
υποδείγματος μέτρησης του κινδύνου αγοράς, η Τράπεζα 
εφαρμόζει καθημερινά πρόγραμμα δοκιμαστικού εκ των 
υστέρων 
ελέγχου 
(back-testing). 
Επιπλέον, 
καθώς 
οι 
εκτιμήσεις της ΜΔΖ αναφέρονται σε «κανονικές συνθήκες» 
αγοράς, είναι απαραίτητη η συμπληρωματική ανάλυση για την 
εκτίμηση της ζημίας που ενδέχεται να υποστεί η Τράπεζα σε 
ακραίες και ασυνήθιστες συνθήκες στις χρηματοοικονομικές 
αγορές. Για το λόγο αυτό, διενεργείται σε εβδομαδιαία βάση 
άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων (stress testing), 
επί του εμπορικού χαρτοφυλακίου και του χαρτοφυλακίου 
«διακρατούμενων για την είσπραξη συμβατικών ταμειακών 
ροών και για ενδεχόμενη πώληση» της Τράπεζας, βάσει 
συγκεκριμένων 
σεναρίων 
ανά 
κατηγορία 
κινδύνου 
(επιτοκιακός, μετοχικός, συναλλαγματικός). Περισσότερες 
πληροφορίες σχετικά με το μοντέλο εκτίμησης ΜΔΖ, τα 
παραγόμενα αποτελέσματα, καθώς και για τις διαδικασίες του 
δοκιμαστικού εκ των υστέρων ελέγχου (back-testing) και της 
προσομοίωσης 
ακραίων 
καταστάσεων 
(stress 
testing) 
αναφέρονται 
στη 
Σημείωση 
4.3 
των 
Ετήσιων 
Χρηματοοικονομικών Καταστάσεων για το έτος 2023. 
Για τον αποτελεσματικό έλεγχο και τη διαχείριση των 
αναλαμβανόμενων κινδύνων, η Τράπεζα έχει θεσπίσει πλαίσιο 
ορίων ΜΔΖ. Τα όρια αφορούν τόσο στους επιμέρους κινδύνους 
(επιτοκιακό, 
συναλλαγματικό, 
μετοχικό 
και 
κίνδυνο 
εμπορευμάτων), όσο και στο συνολικό κίνδυνο αγοράς του 
εμπορικού 
χαρτοφυλακίου 
και 
του 
«χαρτοφυλακίου 
διακρατούμενων για την είσπραξη συμβατικών ταμειακών 
ροών και για ενδεχόμενη πώληση» της Τράπεζας, λαμβάνοντας 
υπόψη τη διαφοροποίηση μεταξύ των χαρτοφυλακίων. 
Επιπρόσθετα, τα ίδια όρια χρησιμοποιούνται για την 
παρακολούθηση και διαχείριση των επιπέδων κινδύνου στο 
εμπορικό χαρτοφυλάκιο, σε συνολικό επίπεδο και ανά 
κατηγορία κινδύνου.  
Επίσης, έχουν καθοριστεί όρια ΜΔΖ και όρια ΜΔΖ υπό ακραίες 
συνθήκες στο Πλαίσιο Διάθεσης Ανάληψης Κινδύνου (Risk 
Appetite Framework – «RAF») του Ομίλου, τα οποία 
παρακολουθούνται 
καθημερινά 
και 
αναφέρονται 
στην 
Επιτροπή Διαχείρισης Κινδύνων του Διοικητικού Συμβουλίου 
(«BRC») σε μηνιαία βάση. 
Οι αρχές και οι διαδικασίες που ακολουθούνται για την 
αποτελεσματική 
διαχείριση 
του 
κινδύνου 
αγοράς 
της 
Τράπεζας, περιγράφονται αναλυτικά στην Πολιτική Διαχείρισης 
Κινδύνου Αγοράς («Πολιτική»). Η Πολιτική υπόκειται σε συνεχή 
επικαιροποίηση, καθώς οι αλλαγές στις χρηματοοικονομικές 
συνθήκες, οι μεταβολές του εποπτικού πλαισίου ή άλλα 
γεγονότα ενδέχεται να επηρεάσουν τις ακολουθούμενες 
διαδικασίες και τους συναφείς ελέγχους. Επιπλέον, το μοντέλο 
εκτίμησης της ΜΔΖ και των μεθόδων που ακολουθούνται από 
την Διεύθυνση Διαχείρισης Χρηματοοικονομικών Κινδύνων & 
Κινδύνου Ρευστότητας της Τράπεζας και του Ομίλου 
(«ΔΔΧΚΚΡΤ&Ο») για την επιμέτρηση και παρακολούθηση του 
κινδύνου αγοράς περιγράφονται σε ξεχωριστό εγχειρίδιο, το 
οποίο είναι συμπληρωματικό της Πολιτικής Διαχείρισης 
Κινδύνου Αγοράς και επικαιροποιείται μαζί με την Πολιτική. 
Η επάρκεια του πλαισίου διαχείρισης κινδύνου αγοράς, καθώς 
και η καταλληλόλητα του μοντέλου εκτίμησης της ΜΔΖ, 
επαναξιολογήθηκαν επιτυχώς από κλιμάκιο του Ενιαίου 
Εποπτικού Μηχανισμού στο πλαίσιο της «Στοχευμένης 
Αξιολόγησης Εσωτερικών Υποδειγμάτων για τον Κίνδυνο 
Αγοράς» που εφάρμοσε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. 
Επίσης, ο ανεξάρτητος Τομέας Επικύρωσης Υποδειγμάτων της 
Τράπεζας 
αξιολογεί 
την 
εγκυρότητα 
του 
εσωτερικού 
υποδείγματος σε ετήσια βάση και η Διεύθυνση Εσωτερικού 
Ελέγχου εξετάζει σε τακτά χρονικά διαστήματα την πληρότητα 
και αποτελεσματικότητα των ελέγχων που διενεργούνται κατά 
τη διαδικασία εκτίμησης του κινδύνου αγοράς. Τέλος, η 
Διεύθυνση Διαχείρισης Χρηματοοικονομικών Κινδύνων & 
Κινδύνου Ρευστότητας της Τράπεζας και Ομίλου ολοκλήρωσε 
την 
εφαρμογή 
της 
αναθεωρημένης 
τυποποιημένης 
προσέγγισης 
για 
τον 
υπολογισμό 
των 
κεφαλαιακών 
απαιτήσεων έναντι του κινδύνου αγοράς σύμφωνα με το 
κανονιστικό πλαίσιο Βασιλεία ΙΙΙ (SA-FRTB), η οποία τέθηκε σε 
ισχύ για σκοπούς παραγωγής αναφορών το τρίτο τρίμηνο του 
2021. 
Επιτοκιακός Κίνδυνος στο Τραπεζικό 
Χαρτοφυλάκιο (IRRBB) 
Ο κίνδυνος επιτοκίου από δραστηριότητες στο τραπεζικό 
χαρτοφυλάκιο αναφέρεται στον υφιστάμενο ή μελλοντικό 
κίνδυνο για τα κέρδη και το κεφάλαιο της Τράπεζας, ο οποίος 
προκύπτει από δυσμενείς διακυμάνσεις των επιτοκίων που 
επηρεάζουν τα στοιχεία του χαρτοφυλακίου της Τράπεζας. Ο 
κίνδυνος επιτοκίου από δραστηριότητες στο τραπεζικό 
χαρτοφυλάκιο 
πηγάζει 
κυρίως 
από 
τους 
παρακάτω 
παράγοντες:
<div>
<p>Έκθεση του Διοικητικού Συμβουλίου</p>
<p>για την εξαμηνιαία περίοδο που έληξε 30 Ιουνίου 2024</p>
<p>Σημαντικότερες</p>
<p>Εξελίξεις</p>
<p>Πρόγραμμα</p>
<p>Μετασχηματισμού</p>
<p>Οικονομική και</p>
<p>Xρηματοοικονομική</p>
<p>Eπισκόπηση</p>
<p>Διαχείριση Κινδύνου</p>
<p>Εταιρική</p>
<p>Διακυβέρνηση</p>
<p>41</p>
<p>δικαιωμάτων προαίρεσης που εμπεριέχονται σε δομημένες</p>
<p>πελατειακές καταθέσεις, καθώς και των θέσεων που λαμβάνει</p>
<p>για την αντιστάθμιση τους.</p>
<p>Συναλλαγματικός Κίνδυνος είναι ο κίνδυνος που αφορά στην</p>
<p>ενδεχόμενη ζημία λόγω μεταβολών στις συναλλαγματικές</p>
<p>ισοτιμίες και/ή στην υποκείμενη μεταβλητότητα τους. Η</p>
<p>Ανοικτή Συναλλαγματική Θέση της Τράπεζας προέρχεται</p>
<p>κυρίως από τις τρέχουσες και προθεσμιακές συναλλαγές σε</p>
<p>ξένο</p>
<p>νόμισμα,</p>
<p>καθώς</p>
<p>και</p>
<p>την</p>
<p>αποτίμηση</p>
<p>των</p>
<p>εξωχρηματιστηριακών</p>
<p>παράγωγων</p>
<p>προϊόντων</p>
<p>σε</p>
<p>ξένο</p>
<p>νόμισμα, και διακρίνεται σε εμπορική και δομική. Η δομική</p>
<p>ανοικτή</p>
<p>συναλλαγματική</p>
<p>θέση</p>
<p>περιλαμβάνει</p>
<p>όλα</p>
<p>τα</p>
<p>περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις της Τράπεζας σε</p>
<p>ξένο νόμισμα (όπως δάνεια, καταθέσεις, κ.α.), καθώς και τις</p>
<p>συναλλαγές σε συνάλλαγμα που διενεργεί η Διεύθυνση</p>
<p>Διαχείρισης Διαθεσίμων.</p>
<p>Κίνδυνος Εμπορευμάτων είναι ο κίνδυνος πιθανής ζημίας στο</p>
<p>χαρτοφυλάκιο της Τράπεζας εξαιτίας μεταβολών στις τιμές</p>
<p>εμπορευμάτων και δεικτών επί εμπορευμάτων και/ή στην</p>
<p>υποκείμενη μεταβλητότητά τους. Η έκθεση της Τράπεζας στον</p>
<p>εν λόγω κίνδυνο είναι περιορισμένη, καθώς οι θέσεις των</p>
<p>πελατών</p>
<p>σε</p>
<p>παράγωγα</p>
<p>προϊόντα</p>
<p>επί</p>
<p>εμπορευμάτων</p>
<p>αντισταθμίζονται με Συμβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης,</p>
<p>διαπραγματεύσιμων σε οργανωμένες αγορές.</p>
<p>Μέγιστη Δυνητική Ζημιά («ΜΔΖ»). Η Τράπεζα, για την ορθή</p>
<p>εκτίμηση και αποτελεσματική διαχείριση του κινδύνου αγοράς,</p>
<p>χρησιμοποιεί συγκεκριμένα μοντέλα και διαδικασίες, που</p>
<p>βασίζονται σε διεθνώς αναγνωρισμένες μεθόδους και</p>
<p>πρακτικές. Ειδικότερα, η Τράπεζα εκτιμά τη Μέγιστη Δυνητική</p>
<p>Ζημία («ΜΔΖ») του εμπορικού της χαρτοφυλακίου, καθώς και</p>
<p>του χαρτοφυλακίου διακρατούμενων για την είσπραξη</p>
<p>συμβατικών ταμειακών ροών και για ενδεχόμενη πώληση. Οι</p>
<p>εκτιμήσεις της ΜΔΖ χρησιμοποιούνται από την Τράπεζα,</p>
<p>αφενός ως εργαλείο διαχείρισης του εν λόγω κινδύνου, όσο και</p>
<p>για τον υπολογισμό των σχετικών κεφαλαιακών απαιτήσεων.</p>
<p>Προκειμένου να διασφαλιστεί η αξιοπιστία του εσωτερικού</p>
<p>υποδείγματος μέτρησης του κινδύνου αγοράς, η Τράπεζα</p>
<p>εφαρμόζει καθημερινά πρόγραμμα δοκιμαστικού εκ των</p>
<p>υστέρων</p>
<p>ελέγχου</p>
<p>(back-testing).</p>
<p>Επιπλέον,</p>
<p>καθώς</p>
<p>οι</p>
<p>εκτιμήσεις της ΜΔΖ αναφέρονται σε «κανονικές συνθήκες»</p>
<p>αγοράς, είναι απαραίτητη η συμπληρωματική ανάλυση για την</p>
<p>εκτίμηση της ζημίας που ενδέχεται να υποστεί η Τράπεζα σε</p>
<p>ακραίες και ασυνήθιστες συνθήκες στις χρηματοοικονομικές</p>
<p>αγορές. Για το λόγο αυτό, διενεργείται σε εβδομαδιαία βάση</p>
<p>άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων (stress testing),</p>
<p>επί του εμπορικού χαρτοφυλακίου και του χαρτοφυλακίου</p>
<p>«διακρατούμενων για την είσπραξη συμβατικών ταμειακών</p>
<p>ροών και για ενδεχόμενη πώληση» της Τράπεζας, βάσει</p>
<p>συγκεκριμένων</p>
<p>σεναρίων</p>
<p>ανά</p>
<p>κατηγορία</p>
<p>κινδύνου</p>
<p>(επιτοκιακός, μετοχικός, συναλλαγματικός). Περισσότερες</p>
<p>πληροφορίες σχετικά με το μοντέλο εκτίμησης ΜΔΖ, τα</p>
<p>παραγόμενα αποτελέσματα, καθώς και για τις διαδικασίες του</p>
<p>δοκιμαστικού εκ των υστέρων ελέγχου (back-testing) και της</p>
<p>προσομοίωσης</p>
<p>ακραίων</p>
<p>καταστάσεων</p>
<p>(stress</p>
<p>testing)</p>
<p>αναφέρονται</p>
<p>στη</p>
<p>Σημείωση</p>
<p>4.3</p>
<p>των</p>
<p>Ετήσιων</p>
<p>Χρηματοοικονομικών Καταστάσεων για το έτος 2023.</p>
<p>Για τον αποτελεσματικό έλεγχο και τη διαχείριση των</p>
<p>αναλαμβανόμενων κινδύνων, η Τράπεζα έχει θεσπίσει πλαίσιο</p>
<p>ορίων ΜΔΖ. Τα όρια αφορούν τόσο στους επιμέρους κινδύνους</p>
<p>(επιτοκιακό,</p>
<p>συναλλαγματικό,</p>
<p>μετοχικό</p>
<p>και</p>
<p>κίνδυνο</p>
<p>εμπορευμάτων), όσο και στο συνολικό κίνδυνο αγοράς του</p>
<p>εμπορικού</p>
<p>χαρτοφυλακίου</p>
<p>και</p>
<p>του</p>
<p>«χαρτοφυλακίου</p>
<p>διακρατούμενων για την είσπραξη συμβατικών ταμειακών</p>
<p>ροών και για ενδεχόμενη πώληση» της Τράπεζας, λαμβάνοντας</p>
<p>υπόψη τη διαφοροποίηση μεταξύ των χαρτοφυλακίων.</p>
<p>Επιπρόσθετα, τα ίδια όρια χρησιμοποιούνται για την</p>
<p>παρακολούθηση και διαχείριση των επιπέδων κινδύνου στο</p>
<p>εμπορικό χαρτοφυλάκιο, σε συνολικό επίπεδο και ανά</p>
<p>κατηγορία κινδύνου.</p>
<p>Επίσης, έχουν καθοριστεί όρια ΜΔΖ και όρια ΜΔΖ υπό ακραίες</p>
<p>συνθήκες στο Πλαίσιο Διάθεσης Ανάληψης Κινδύνου (Risk</p>
<p>Appetite Framework – «RAF») του Ομίλου, τα οποία</p>
<p>παρακολουθούνται</p>
<p>καθημερινά</p>
<p>και</p>
<p>αναφέρονται</p>
<p>στην</p>
<p>Επιτροπή Διαχείρισης Κινδύνων του Διοικητικού Συμβουλίου</p>
<p>(«BRC») σε μηνιαία βάση.</p>
<p>Οι αρχές και οι διαδικασίες που ακολουθούνται για την</p>
<p>αποτελεσματική</p>
<p>διαχείριση</p>
<p>του</p>
<p>κινδύνου</p>
<p>αγοράς</p>
<p>της</p>
<p>Τράπεζας, περιγράφονται αναλυτικά στην Πολιτική Διαχείρισης</p>
<p>Κινδύνου Αγοράς («Πολιτική»). Η Πολιτική υπόκειται σε συνεχή</p>
<p>επικαιροποίηση, καθώς οι αλλαγές στις χρηματοοικονομικές</p>
<p>συνθήκες, οι μεταβολές του εποπτικού πλαισίου ή άλλα</p>
<p>γεγονότα ενδέχεται να επηρεάσουν τις ακολουθούμενες</p>
<p>διαδικασίες και τους συναφείς ελέγχους. Επιπλέον, το μοντέλο</p>
<p>εκτίμησης της ΜΔΖ και των μεθόδων που ακολουθούνται από</p>
<p>την Διεύθυνση Διαχείρισης Χρηματοοικονομικών Κινδύνων &</p>
<p>Κινδύνου Ρευστότητας της Τράπεζας και του Ομίλου</p>
<p>(«ΔΔΧΚΚΡΤ&Ο») για την επιμέτρηση και παρακολούθηση του</p>
<p>κινδύνου αγοράς περιγράφονται σε ξεχωριστό εγχειρίδιο, το</p>
<p>οποίο είναι συμπληρωματικό της Πολιτικής Διαχείρισης</p>
<p>Κινδύνου Αγοράς και επικαιροποιείται μαζί με την Πολιτική.</p>
<p>Η επάρκεια του πλαισίου διαχείρισης κινδύνου αγοράς, καθώς</p>
<p>και η καταλληλόλητα του μοντέλου εκτίμησης της ΜΔΖ,</p>
<p>επαναξιολογήθηκαν επιτυχώς από κλιμάκιο του Ενιαίου</p>
<p>Εποπτικού Μηχανισμού στο πλαίσιο της «Στοχευμένης</p>
<p>Αξιολόγησης Εσωτερικών Υποδειγμάτων για τον Κίνδυνο</p>
<p>Αγοράς» που εφάρμοσε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.</p>
<p>Επίσης, ο ανεξάρτητος Τομέας Επικύρωσης Υποδειγμάτων της</p>
<p>Τράπεζας</p>
<p>αξιολογεί</p>
<p>την</p>
<p>εγκυρότητα</p>
<p>του</p>
<p>εσωτερικού</p>
<p>υποδείγματος σε ετήσια βάση και η Διεύθυνση Εσωτερικού</p>
<p>Ελέγχου εξετάζει σε τακτά χρονικά διαστήματα την πληρότητα</p>
<p>και αποτελεσματικότητα των ελέγχων που διενεργούνται κατά</p>
<p>τη διαδικασία εκτίμησης του κινδύνου αγοράς. Τέλος, η</p>
<p>Διεύθυνση Διαχείρισης Χρηματοοικονομικών Κινδύνων &</p>
<p>Κινδύνου Ρευστότητας της Τράπεζας και Ομίλου ολοκλήρωσε</p>
<p>την</p>
<p>εφαρμογή</p>
<p>της</p>
<p>αναθεωρημένης</p>
<p>τυποποιημένης</p>
<p>προσέγγισης</p>
<p>για</p>
<p>τον</p>
<p>υπολογισμό</p>
<p>των</p>
<p>κεφαλαιακών</p>
<p>απαιτήσεων έναντι του κινδύνου αγοράς σύμφωνα με το</p>
<p>κανονιστικό πλαίσιο Βασιλεία ΙΙΙ (SA-FRTB), η οποία τέθηκε σε</p>
<p>ισχύ για σκοπούς παραγωγής αναφορών το τρίτο τρίμηνο του</p>
<p>2021.</p>
<p>Επιτοκιακός Κίνδυνος στο Τραπεζικό</p>
<p>Χαρτοφυλάκιο (IRRBB)</p>
<p>Ο κίνδυνος επιτοκίου από δραστηριότητες στο τραπεζικό</p>
<p>χαρτοφυλάκιο αναφέρεται στον υφιστάμενο ή μελλοντικό</p>
<p>κίνδυνο για τα κέρδη και το κεφάλαιο της Τράπεζας, ο οποίος</p>
<p>προκύπτει από δυσμενείς διακυμάνσεις των επιτοκίων που</p>
<p>επηρεάζουν τα στοιχεία του χαρτοφυλακίου της Τράπεζας. Ο</p>
<p>κίνδυνος επιτοκίου από δραστηριότητες στο τραπεζικό</p>
<p>χαρτοφυλάκιο</p>
<p>πηγάζει</p>
<p>κυρίως</p>
<p>από</p>
<p>τους</p>
<p>παρακάτω</p>
<p>παράγοντες:</p>
</div>