greek_downloads/Οικονομική Έκθεση ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ Ε.Β. ΧΑΛΚΟΥ & ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΥ Α.Ε. (2024,Εξαμηνιαία,Μητρική-Ενοποιημένη)/images/page_44.png
ΕΝΔΙΑΜΕΣΗ ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗ ΤΗΣ 30ΗΣ ΙΟΥΝΙΟΥ 2024 
- 43 - 
 
Τα παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα του επιπέδου 1 αποτελούνται από συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης  
στο ‘London Metal Exchange – LME’ για τα οποία υπάρχει αποτίμηση του χρηματιστηρίου για όλες τις μελλοντικές 
ημερομηνίες (prompt dates) που γίνεται εκκαθάριση συμβολαίων. Οι αποτιμήσεις mark-to-market των συμβολαίων 
μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) στηρίζονται στις «βραδινές αποτιμήσεις» (evening evaluations) του LME, όπως 
άλλωστε και οι αποτιμήσεις των counterparties στα συμβόλαια, πού είναι μεσίτες LME. Στις λοιπές συμμετοχές 
επιπέδου 1 περιλαμβάνονται  μετοχικοί τίτλοι εισηγμένοι στο χρηματιστήριο.  
Τα παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα του επιπέδου 2 αποτελούνται από προθεσμιακά συμβόλαια 
συναλλάγματος μελλοντικής εκπλήρωσης, συμβόλαια παραγώγων Commodity Swaps, οι εύλογες αξίες των οποίων 
βασίζονται σε τιμές μεσιτών/χρηματιστών. Ως επιπέδου 2 κατηγοριοποιούνται και οι συμβάσεις ανταλλαγής 
επιτοκίων (IRS), η εύλογη αξία των οποίων προσδιορίζεται με την προεξόφληση των μελλοντικών ταμειακών ροών 
χρησιμοποιώντας τις καμπύλες επιτοκίων κατά την ημερομηνία αναφοράς και τον πιστωτικό κίνδυνο που 
ενσωματώνεται στη συμφωνία. Στα χρηματοοικονομικά  μέσα επιπέδου 3 κατατάσσονται οι μετοχικοί τίτλοι και τα 
δικαιώματα επί συμμετοχών που έχουν εγγραφεί στη μειοψηφία τα οποία δεν διαπραγματεύονται σε ενεργές 
αγορές. Η αποτίμηση των μετοχικών τίτλων γίνεται με τη μέθοδο του αναπροσαρμοσμένου καθαρού ενεργητικού, 
όποτε αυτό κρίνεται απαραίτητο. Η αποτίμηση των δικαιωμάτων βασίζεται σε μια ευρέως αποδεκτή μεθοδολογία 
αποτίμησης δικαιωμάτων αγοράς και πώλησης καθορισμού των τιμών που λαμβάνει υπόψη του: 
• 
τον αναμενόμενο κύκλο εργασιών και περιθώρια EBITDA της επιχείρησης, 
• 
άνευ κινδύνου επιτόκιο (risk free rate) 
• 
η διάρκεια μέχρι τη λήξη των δικαιωμάτων 
• 
τη μεταβλητότητα, η οποία ορίζεται ως το εύρος τιμών για όλα τα δεδομένα που χρησιμοποιούνται 
στο μοντέλο αποτίμησης. 
Η επιμέτρηση των μετοχικών τίτλων γίνεται μέσω της κατάστασης των Λοιπών Συνολικών Εισοδημάτων. Εξαίρεση 
αποτελεί η συμμετοχή στην συνδεδεμένη COSMOS ALUMINIUM όπου η επιμέτρηση στην εύλογη αξία γίνεται μέσω 
των αποτελεσμάτων λόγω ύπαρξης δικαιωμάτων προαίρεσης που συνδέονται με τη συμμετοχή. Σε συνέχεια της 
συγχώνευσης και της «Συμφωνίας μετόχων» που υπογράφτηκε το 2023 μεταξύ των μετόχων της COSMOS 
ALUMINIUM και την ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ, η ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ έχει εγγράψει ένα Δικαίωμα Προαίρεσης Πώλησης προς τους 
μετόχους της COSMOS ALUMINIUM που αφορά την πώληση του εναπομείναντος μετοχικού κεφαλαίου σε 
κυκλοφορία της COSMOS ALUMINIUM. Επιπρόσθετα, οι μέτοχοι της COSMOS ALUMINIUM έχουν εγγράψει ένα 
Δικαίωμα Προαίρεσης Αγοράς προς την ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ σε σχέση με την αγορά του εναπομείναντος μετοχικού 
κεφαλαίου σε κυκλοφορία της COSMOS ALUMINIUM. Ο υπολογισμός της τιμής άσκησης του δικαιώματος πώλησης 
και αγοράς βασίζεται σε προκαθορισμένο μαθηματικό τύπο με βάση το EBITDA της COSMOS ALUMINIUM κατά τη 
στιγμή της άσκησης του δικαιώματος. Η περίοδος άσκησης για τα προαναφερόμενα δικαιώματα προαίρεσης αρχίζει 
το 2028 και έχει ισχύ για ένα εξάμηνο. Μετά την άσκηση του δικαιώματος αγοράς, οι μέτοχοι της COSMOS 
ALUMINIUM θα έχουν στην κατοχή τους το 100% του μετοχικού κεφαλαίου σε κυκλοφορία της COSMOS 
ALUMINIUM. Σε διαφορετική περίπτωση κατά την οποία οι μέτοχοι δεν ασκήσουν τα παραπάνω δικαιώματα εντός 
της συμφωνηθείσας προθεσμίας τα δικαιώματα αποσβένονται (εκπνέουν). Τα δικαιώματα αυτά αναγνωρίστηκαν 
στην Εταιρική και Ενοποιημένη κατάσταση οικονομικής θέσης στην εύλογη αξία τους και συμπεριελήφθησαν στην 
αποτίμησης της συμμετοχής στις 30.06.2024 από την οποία προέκυψε ζημία ύψους 346 χιλ. ευρώ.  
Η Εταιρεία και ο Όμιλος έχουν εγγράψει δύο Δικαιώματα Προαίρεσης Αγοράς σε συνέχεια της «Συμφωνίας 
μετόχων» προς τους νέους μετόχους της Μεταλλουργικής Ηπείρου σε σχέση με την αγορά του ποσοστού που 
κατέχουν οι τελευταίοι στο μετοχικό κεφάλαιο της Μεταλλουργικής Ηπείρου, ενώ οι  νέοι μέτοχοι έχουν εγγράψει 
δύο Δικαιώματα Προαίρεσης Πώλησης προς την ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ για την πώληση του ποσοστού τους στο μετοχικό 
κεφάλαιο της Μεταλλουργικής Ηπείρου. Τα δικαιώματα αυτά παρουσιάζονται στην εύλογη αξία τους και 
ταξινομούνται στο επίπεδο 3 και οι αξίες τους επιμετρώνται σε κάθε ημερομηνία αναφοράς. Ο υπολογισμός της 
τιμής άσκησης του δικαιώματος πώλησης και αγοράς βασίζεται σε προκαθορισμένο μαθηματικό τύπο με βάση το 
EBITDA, ενώ ταυτόχρονα η διάρκεια άσκησης των δικαιωμάτων καθορίζεται με βάση τη συμφωνία από πέντε έως 
δέκα έτη. Για τον υπολογισμό της εύλογης αξίας τους ελήφθησαν υπόψη:
<div>
<p>ΕΝΔΙΑΜΕΣΗ ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗ ΤΗΣ 30ΗΣ ΙΟΥΝΙΟΥ 2024</p>
<p>- 43 -</p>
<p>Τα παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα του επιπέδου 1 αποτελούνται από συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης</p>
<p>στο ‘London Metal Exchange – LME’ για τα οποία υπάρχει αποτίμηση του χρηματιστηρίου για όλες τις μελλοντικές</p>
<p>ημερομηνίες (prompt dates) που γίνεται εκκαθάριση συμβολαίων. Οι αποτιμήσεις mark-to-market των συμβολαίων</p>
<p>μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) στηρίζονται στις «βραδινές αποτιμήσεις» (evening evaluations) του LME, όπως</p>
<p>άλλωστε και οι αποτιμήσεις των counterparties στα συμβόλαια, πού είναι μεσίτες LME. Στις λοιπές συμμετοχές</p>
<p>επιπέδου 1 περιλαμβάνονται  μετοχικοί τίτλοι εισηγμένοι στο χρηματιστήριο.</p>
<p>Τα παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα του επιπέδου 2 αποτελούνται από προθεσμιακά συμβόλαια</p>
<p>συναλλάγματος μελλοντικής εκπλήρωσης, συμβόλαια παραγώγων Commodity Swaps, οι εύλογες αξίες των οποίων</p>
<p>βασίζονται σε τιμές μεσιτών/χρηματιστών. Ως επιπέδου 2 κατηγοριοποιούνται και οι συμβάσεις ανταλλαγής</p>
<p>επιτοκίων (IRS), η εύλογη αξία των οποίων προσδιορίζεται με την προεξόφληση των μελλοντικών ταμειακών ροών</p>
<p>χρησιμοποιώντας τις καμπύλες επιτοκίων κατά την ημερομηνία αναφοράς και τον πιστωτικό κίνδυνο που</p>
<p>ενσωματώνεται στη συμφωνία. Στα χρηματοοικονομικά  μέσα επιπέδου 3 κατατάσσονται οι μετοχικοί τίτλοι και τα</p>
<p>δικαιώματα επί συμμετοχών που έχουν εγγραφεί στη μειοψηφία τα οποία δεν διαπραγματεύονται σε ενεργές</p>
<p>αγορές. Η αποτίμηση των μετοχικών τίτλων γίνεται με τη μέθοδο του αναπροσαρμοσμένου καθαρού ενεργητικού,</p>
<p>όποτε αυτό κρίνεται απαραίτητο. Η αποτίμηση των δικαιωμάτων βασίζεται σε μια ευρέως αποδεκτή μεθοδολογία</p>
<p>αποτίμησης δικαιωμάτων αγοράς και πώλησης καθορισμού των τιμών που λαμβάνει υπόψη του:</p>
<p>τον αναμενόμενο κύκλο εργασιών και περιθώρια EBITDA της επιχείρησης,</p>
<p>άνευ κινδύνου επιτόκιο (risk free rate)</p>
<p>η διάρκεια μέχρι τη λήξη των δικαιωμάτων</p>
<p>τη μεταβλητότητα, η οποία ορίζεται ως το εύρος τιμών για όλα τα δεδομένα που χρησιμοποιούνται</p>
<p>στο μοντέλο αποτίμησης.</p>
<p>Η επιμέτρηση των μετοχικών τίτλων γίνεται μέσω της κατάστασης των Λοιπών Συνολικών Εισοδημάτων. Εξαίρεση</p>
<p>αποτελεί η συμμετοχή στην συνδεδεμένη COSMOS ALUMINIUM όπου η επιμέτρηση στην εύλογη αξία γίνεται μέσω</p>
<p>των αποτελεσμάτων λόγω ύπαρξης δικαιωμάτων προαίρεσης που συνδέονται με τη συμμετοχή. Σε συνέχεια της</p>
<p>συγχώνευσης και της «Συμφωνίας μετόχων» που υπογράφτηκε το 2023 μεταξύ των μετόχων της COSMOS</p>
<p>ALUMINIUM και την ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ, η ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ έχει εγγράψει ένα Δικαίωμα Προαίρεσης Πώλησης προς τους</p>
<p>μετόχους της COSMOS ALUMINIUM που αφορά την πώληση του εναπομείναντος μετοχικού κεφαλαίου σε</p>
<p>κυκλοφορία της COSMOS ALUMINIUM. Επιπρόσθετα, οι μέτοχοι της COSMOS ALUMINIUM έχουν εγγράψει ένα</p>
<p>Δικαίωμα Προαίρεσης Αγοράς προς την ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ σε σχέση με την αγορά του εναπομείναντος μετοχικού</p>
<p>κεφαλαίου σε κυκλοφορία της COSMOS ALUMINIUM. Ο υπολογισμός της τιμής άσκησης του δικαιώματος πώλησης</p>
<p>και αγοράς βασίζεται σε προκαθορισμένο μαθηματικό τύπο με βάση το EBITDA της COSMOS ALUMINIUM κατά τη</p>
<p>στιγμή της άσκησης του δικαιώματος. Η περίοδος άσκησης για τα προαναφερόμενα δικαιώματα προαίρεσης αρχίζει</p>
<p>το 2028 και έχει ισχύ για ένα εξάμηνο. Μετά την άσκηση του δικαιώματος αγοράς, οι μέτοχοι της COSMOS</p>
<p>ALUMINIUM θα έχουν στην κατοχή τους το 100% του μετοχικού κεφαλαίου σε κυκλοφορία της COSMOS</p>
<p>ALUMINIUM. Σε διαφορετική περίπτωση κατά την οποία οι μέτοχοι δεν ασκήσουν τα παραπάνω δικαιώματα εντός</p>
<p>της συμφωνηθείσας προθεσμίας τα δικαιώματα αποσβένονται (εκπνέουν). Τα δικαιώματα αυτά αναγνωρίστηκαν</p>
<p>στην Εταιρική και Ενοποιημένη κατάσταση οικονομικής θέσης στην εύλογη αξία τους και συμπεριελήφθησαν στην</p>
<p>αποτίμησης της συμμετοχής στις 30.06.2024 από την οποία προέκυψε ζημία ύψους 346 χιλ. ευρώ.</p>
<p>Η Εταιρεία και ο Όμιλος έχουν εγγράψει δύο Δικαιώματα Προαίρεσης Αγοράς σε συνέχεια της «Συμφωνίας</p>
<p>μετόχων» προς τους νέους μετόχους της Μεταλλουργικής Ηπείρου σε σχέση με την αγορά του ποσοστού που</p>
<p>κατέχουν οι τελευταίοι στο μετοχικό κεφάλαιο της Μεταλλουργικής Ηπείρου, ενώ οι  νέοι μέτοχοι έχουν εγγράψει</p>
<p>δύο Δικαιώματα Προαίρεσης Πώλησης προς την ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ για την πώληση του ποσοστού τους στο μετοχικό</p>
<p>κεφάλαιο της Μεταλλουργικής Ηπείρου. Τα δικαιώματα αυτά παρουσιάζονται στην εύλογη αξία τους και</p>
<p>ταξινομούνται στο επίπεδο 3 και οι αξίες τους επιμετρώνται σε κάθε ημερομηνία αναφοράς. Ο υπολογισμός της</p>
<p>τιμής άσκησης του δικαιώματος πώλησης και αγοράς βασίζεται σε προκαθορισμένο μαθηματικό τύπο με βάση το</p>
<p>EBITDA, ενώ ταυτόχρονα η διάρκεια άσκησης των δικαιωμάτων καθορίζεται με βάση τη συμφωνία από πέντε έως</p>
<p>δέκα έτη. Για τον υπολογισμό της εύλογης αξίας τους ελήφθησαν υπόψη:</p>
</div>