greek_downloads/Οικονομική Έκθεση ΜΠΛΕ ΚΕΔΡΟΣ ΑΕΕΑΠ (2023,Εξαμηνιαία,Μητρική)/images/page_13.png
Ενδιάμεση Συνοπτική και Ενοποιημένη Χρηματοοικονομική 
Πληροφόρηση για το εξάμηνο που έληξε την 30/06/2023 
 
 (όλα τα ποσά σε Ευρώ, εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά) 
ΜΠΛΕ ΚΕΔΡΟΣ ΑΕΕΑΠ  
 
 
 
13 
Η διαχείριση του κινδύνου γίνεται άμεσα από την λειτουργία οργάνων της Εταιρείας (Επιτροπή Επενδύσεων και Διοικητικό 
Συμβούλιο) που μεταξύ άλλων στοχεύουν στην μεγιστοποίηση της αξίας του χαρτοφυλακίου. Επιπλέον, το θεσμικό πλαίσιο 
του Ν. 2778/1999, όπως ισχύει και διέπει την Εταιρεία, προβλέπει πέρα από την περιοδική αποτίμηση των ακινήτων της 
από ανεξάρτητο εκτιμητή και συγκεκριμένα επιμέρους όρια για το χαρτοφυλάκιο της Εταιρείας. Επί παραδείγματι, η αξία 
κάθε ακινήτου δεν δύναται να υπερβαίνει το 25% της αξίας του χαρτοφυλακίου της ΑΕΕΑΠ ενώ τα σχετικά κόστη από την 
ανέγερση, αποπεράτωση, επισκευή, αναπαλαίωση ή μεταβολή χρήσης των ακινήτων, απαγορεύεται να ξεπερνούν το 40% 
επί του συνόλου των επενδύσεων της Εταιρείας. Το καθεστώς αυτό συμβάλλει σημαντικά στην αποφυγή ή/και στην 
έγκαιρη αντιμετώπιση των σχετικών κινδύνων που σχετίζονται με την αρνητική μεταβολή των εμπορικών αξιών. 
Επιπροσθέτως, η Εταιρεία προκειμένου να εξασφαλίσει την αποτροπή του κινδύνου μείωσης των εμπορικών αξιών των 
ακινήτων του χαρτοφυλακίου σε περιπτώσεις που κρίνει σκόπιμο πρόκειται να προβεί σε δαπάνες για βελτιώσεις και 
επισκευές επί των ακίνητων της καθώς επίσης, θα εξετάσει την πώληση μη στρατηγικών ακινήτων με σκοπό την 
επανεπένδυση κεφαλαίων σε ποιοτικότερα και πιο αποδοτικά ακίνητα. 
Αναφορικά δε με το επίπεδο των τιμών των μισθωμάτων, ο Όμιλος περιορίζει τον κίνδυνο αυτόν μέσω λειτουργικών 
μισθώσεων οι οποίες είναι μακροπρόθεσμες. Επιπλέον, για την συντριπτική πλειοψηφία των μισθώσεων, οι ετήσιες 
αναπροσαρμογές των μισθωμάτων συνδέονται με τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (Δ.Τ.Κ) ενώ σε περίπτωση αρνητικού 
πληθωρισμού δεν υπάρχει μεταβολή στα μισθώματα. 
ii. 
Κίνδυνος πληθωρισμού 
Η έκθεση του Ομίλου σε πληθωριστικό κίνδυνο είναι ελαχιστοποιημένη, καθώς σε όλες τις μισθωτικές συμβάσεις 
προβλέπονται ετήσιες αναπροσαρμογές των μισθωμάτων με βάση τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, ενώ παράλληλα 
προβλέπεται ότι σε περίπτωση αρνητικής μεταβολής τα μισθώματα δεν μεταβάλλονται.  
iii. 
Κίνδυνος ταμειακών ροών και κίνδυνος μεταβολής των επιτοκίων 
O κίνδυνος ταμειακών ροών αφορά μεταβολές στις μελλοντικές ταμειακές ροές του Ομίλου που ενδεχομένως να 
επηρεάσουν τη δυνατότητα του να ανταπεξέλθει στις υποχρεώσεις του. Ο Όμιλος έχει σε μεγάλο βαθμό εξασφαλισμένα 
έσοδα από μισθώματα από το 2026 (για τα πρώτα μισθωτήρια του 2014) μέχρι το 2030 (για τα πιο πρόσφατα μισθωτήρια), 
συνεπώς η μεταβλητότητα των ταμειακών ροών και κατά συνέπεια ο κίνδυνος που απορρέει από αυτήν, κρίνεται 
περιορισμένος. 
Επιπλέον ο Όμιλος είναι εκτεθειμένος στις διακυμάνσεις των επιτοκίων που επικρατούν στην αγορά και τα οποία 
επηρεάζουν την χρηματοοικονομική του θέση. Αφενός, η φορολογία των ΑΕΕΑΠ είναι συνδεδεμένη με το επιτόκιο 
παρέμβασης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας το οποίο κατά το τελευταίο έτος αυξήθηκε σημαντικά. Αφετέρου, το 
κόστος δανεισμού δύναται να αυξάνεται ως αποτέλεσμα τέτοιων αλλαγών και να δημιουργούνται ζημίες ή να μειώνεται 
κατά την εμφάνιση απρόβλεπτων γεγονότων. Για την μείωση της έκθεσης του Ομίλου σε διακυμάνσεις λόγω 
μακροπρόθεσμων δανειακών υποχρεώσεων, οι ημερομηνίες αναπροσαρμογής των επιτοκίων περιορίζονται βάσει 
συμβάσεων στην μέγιστη περίοδο των τριών μηνών. 
Β) Πιστωτικός κίνδυνος (Επισφάλειες από μισθωτές)
<div>
<p>Ενδιάμεση Συνοπτική και Ενοποιημένη Χρηματοοικονομική</p>
<p>Πληροφόρηση για το εξάμηνο που έληξε την 30/06/2023</p>
<p>(όλα τα ποσά σε Ευρώ, εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά)</p>
<p>ΜΠΛΕ ΚΕΔΡΟΣ ΑΕΕΑΠ</p>
<p>13</p>
<p>Η διαχείριση του κινδύνου γίνεται άμεσα από την λειτουργία οργάνων της Εταιρείας (Επιτροπή Επενδύσεων και Διοικητικό</p>
<p>Συμβούλιο) που μεταξύ άλλων στοχεύουν στην μεγιστοποίηση της αξίας του χαρτοφυλακίου. Επιπλέον, το θεσμικό πλαίσιο</p>
<p>του Ν. 2778/1999, όπως ισχύει και διέπει την Εταιρεία, προβλέπει πέρα από την περιοδική αποτίμηση των ακινήτων της</p>
<p>από ανεξάρτητο εκτιμητή και συγκεκριμένα επιμέρους όρια για το χαρτοφυλάκιο της Εταιρείας. Επί παραδείγματι, η αξία</p>
<p>κάθε ακινήτου δεν δύναται να υπερβαίνει το 25% της αξίας του χαρτοφυλακίου της ΑΕΕΑΠ ενώ τα σχετικά κόστη από την</p>
<p>ανέγερση, αποπεράτωση, επισκευή, αναπαλαίωση ή μεταβολή χρήσης των ακινήτων, απαγορεύεται να ξεπερνούν το 40%</p>
<p>επί του συνόλου των επενδύσεων της Εταιρείας. Το καθεστώς αυτό συμβάλλει σημαντικά στην αποφυγή ή/και στην</p>
<p>έγκαιρη αντιμετώπιση των σχετικών κινδύνων που σχετίζονται με την αρνητική μεταβολή των εμπορικών αξιών.</p>
<p>Επιπροσθέτως, η Εταιρεία προκειμένου να εξασφαλίσει την αποτροπή του κινδύνου μείωσης των εμπορικών αξιών των</p>
<p>ακινήτων του χαρτοφυλακίου σε περιπτώσεις που κρίνει σκόπιμο πρόκειται να προβεί σε δαπάνες για βελτιώσεις και</p>
<p>επισκευές επί των ακίνητων της καθώς επίσης, θα εξετάσει την πώληση μη στρατηγικών ακινήτων με σκοπό την</p>
<p>επανεπένδυση κεφαλαίων σε ποιοτικότερα και πιο αποδοτικά ακίνητα.</p>
<p>Αναφορικά δε με το επίπεδο των τιμών των μισθωμάτων, ο Όμιλος περιορίζει τον κίνδυνο αυτόν μέσω λειτουργικών</p>
<p>μισθώσεων οι οποίες είναι μακροπρόθεσμες. Επιπλέον, για την συντριπτική πλειοψηφία των μισθώσεων, οι ετήσιες</p>
<p>αναπροσαρμογές των μισθωμάτων συνδέονται με τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (Δ.Τ.Κ) ενώ σε περίπτωση αρνητικού</p>
<p>πληθωρισμού δεν υπάρχει μεταβολή στα μισθώματα.</p>
<p>ii.</p>
<p>Κίνδυνος πληθωρισμού</p>
<p>Η έκθεση του Ομίλου σε πληθωριστικό κίνδυνο είναι ελαχιστοποιημένη, καθώς σε όλες τις μισθωτικές συμβάσεις</p>
<p>προβλέπονται ετήσιες αναπροσαρμογές των μισθωμάτων με βάση τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, ενώ παράλληλα</p>
<p>προβλέπεται ότι σε περίπτωση αρνητικής μεταβολής τα μισθώματα δεν μεταβάλλονται.</p>
<p>iii.</p>
<p>Κίνδυνος ταμειακών ροών και κίνδυνος μεταβολής των επιτοκίων</p>
<p>O κίνδυνος ταμειακών ροών αφορά μεταβολές στις μελλοντικές ταμειακές ροές του Ομίλου που ενδεχομένως να</p>
<p>επηρεάσουν τη δυνατότητα του να ανταπεξέλθει στις υποχρεώσεις του. Ο Όμιλος έχει σε μεγάλο βαθμό εξασφαλισμένα</p>
<p>έσοδα από μισθώματα από το 2026 (για τα πρώτα μισθωτήρια του 2014) μέχρι το 2030 (για τα πιο πρόσφατα μισθωτήρια),</p>
<p>συνεπώς η μεταβλητότητα των ταμειακών ροών και κατά συνέπεια ο κίνδυνος που απορρέει από αυτήν, κρίνεται</p>
<p>περιορισμένος.</p>
<p>Επιπλέον ο Όμιλος είναι εκτεθειμένος στις διακυμάνσεις των επιτοκίων που επικρατούν στην αγορά και τα οποία</p>
<p>επηρεάζουν την χρηματοοικονομική του θέση. Αφενός, η φορολογία των ΑΕΕΑΠ είναι συνδεδεμένη με το επιτόκιο</p>
<p>παρέμβασης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας το οποίο κατά το τελευταίο έτος αυξήθηκε σημαντικά. Αφετέρου, το</p>
<p>κόστος δανεισμού δύναται να αυξάνεται ως αποτέλεσμα τέτοιων αλλαγών και να δημιουργούνται ζημίες ή να μειώνεται</p>
<p>κατά την εμφάνιση απρόβλεπτων γεγονότων. Για την μείωση της έκθεσης του Ομίλου σε διακυμάνσεις λόγω</p>
<p>μακροπρόθεσμων δανειακών υποχρεώσεων, οι ημερομηνίες αναπροσαρμογής των επιτοκίων περιορίζονται βάσει</p>
<p>συμβάσεων στην μέγιστη περίοδο των τριών μηνών.</p>
<p>Β) Πιστωτικός κίνδυνος (Επισφάλειες από μισθωτές)</p>
</div>