greek_downloads/Οικονομική Έκθεση ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ Α.Ε. (2024,Εξαμηνιαία,Μητρική-Ενοποιημένη)/images/page_79.png
Σημειώσεις επί των Ενδιάμεσων Χρηματοοικονομικών Καταστάσεων 
Όμιλος και Τράπεζα 
 
79 
 
του δυσμενούς, παρέμεινε ίδια με εκείνη της 31ης Δεκεμβρίου 2023. Συγκεκριμένα, δόθηκε στάθμιση πιθανότητας 55%, 20% και 25%, 
αντίστοιχα. 
Οι μακροοικονομικές μεταβλητές που χρησιμοποιεί η Τράπεζα σχετίζονται με ελληνικούς οικονομικούς παράγοντες, ενώ οι ΑΠΖ 
επηρεάζονται κυρίως από τις μεταβολές του ΑΕΠ και του Δείκτη Τιμών Οικιστικών Ακινήτων (House Price Index, «HPI»). Η αύξηση του 
ΑΕΠ επηρεάζει, άμεσα ή έμμεσα, όλο το φάσμα των προβλεπόμενων μακροοικονομικών μεταβλητών που εξαρτώνται από την πορεία 
του ΑΕΠ, συμπεριλαμβανομένου του HPI. Ο ετήσιος ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ στο βασικό σενάριο αναμένεται να ανέλθει σε 2,4%, κατά 
μέσο όρο, το 2024 και σε 2,3% το 2025 από 2,0% το 2023. Για τον HPI, οι τιμές που αντιστοιχούν στο αισιόδοξο σενάριο θεωρούνται 
εξωγενώς ίσες με εκείνες του βασικού σεναρίου κατά την περίοδο πρόβλεψης, λόγω της αβεβαιότητας και των ιδιοσυγκρασιακών 
παραγόντων που επενεργούν στην εν λόγω αγορά υπό την τρέχουσα συγκυρία. Ο ετήσιος ρυθμός αύξησης του HPI στο βασικό και το 
αισιόδοξο σενάριο για την περίοδο 2024-28 προβλέπεται στο 4,6%, κατά μέσο όρο, έναντι 2,4% την ίδια περίοδο σύμφωνα με το 
δυσμενές σενάριο. 
Μια πληθώρα παραγόντων εξακολουθεί να επηρεάζει τις προβλέψεις ΑΠΖ, με τους κυριότερους κινδύνους να σχετίζονται με: α) μια 
πιθανή αναζωπύρωση ή περαιτέρω κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων, με δυσμενείς επιπτώσεις στις τιμές ενέργειας, το 
παγκόσμιο εμπόριο και το οικονομικό κλίμα, καθώς επίσης και σημαντική επιβάρυνση της οικονομικής δραστηριότητας, β) τη σημαντική 
αβεβαιότητα για την πορεία του πληθωρισμού, ιδίως για πληθυσμιακές ομάδες με χαμηλά εισοδήματα – κυρίως λόγω του επίμονου 
πληθωρισμού σε τρόφιμα και υπηρεσίες – που, σε συνδυασμό με την κατάργηση του μεγαλύτερου μέρους της δημοσιονομικής στήριξης 
προς τα νοικοκυριά, επιβαρύνουν την ιδιωτική κατανάλωση, γ) μια μεγαλύτερη συμπίεση των περιθωρίων κέρδους των επιχειρήσεων 
εάν ενταθούν οι πιέσεις στο κόστος παραγωγής, δεδομένου του περιορισμένου «δημοσιονομικού χώρου» για νέα μέτρα στήριξης και της 
αποδυνάμωσης της εγχώριας ζήτησης για αγαθά, δ) τη βραδύτερη του αναμενόμενου αποκλιμάκωση των πληθωριστικών πιέσεων 
παγκοσμίως, η οποία θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλότερα επιτόκια για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, εγείροντας σημαντικούς 
υφεσιακούς και χρηματοπιστωτικούς κινδύνους, επιβαρύνοντας τα δημοσιονομικά περιθώρια, αποδυναμώνοντας την ιδιωτική 
επενδυτική δαπάνη, και οδηγώντας σε χαμηλότερη ζήτηση για πιστώσεις, και ε) την αυξανόμενη πολιτική αβεβαιότητα σε μεγάλες χώρες 
της ΕΕ, μετά το αποτέλεσμα των εκλογών για το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο τον Ιούνιο του 2024 και των πρόωρων εκλογών στη Γαλλία, ενώ 
και το αποτέλεσμα των επερχόμενων εκλογών των ΗΠΑ θα μπορούσε επίσης να έχει επιπτώσεις στις παγκόσμιες οικονομικές συνθήκες 
και στις πολιτικές της ΕΕ. Συνολικά, η ελληνική οικονομία φαίνεται να είναι σε θέση να ανταπεξέλθει επιτυχώς στις ανωτέρω προκλήσεις, 
εξακολουθώντας να υπεραποδίδει έναντι της Ευρωζώνης. Ο Όμιλος θα συνεχίσει να αξιολογεί τις ΑΠΖ και τις σχετικές οικονομικές 
συνθήκες κάθε τρίμηνο, προκειμένου να αποτυπώνει έγκαιρα τυχόν μεταβολές αναφορικά με τους παράγοντες αβεβαιότητας που 
περιβάλλουν τις μακροοικονομικές προοπτικές.
<div>
<p>Σημειώσεις επί των Ενδιάμεσων Χρηματοοικονομικών Καταστάσεων</p>
<p>Όμιλος και Τράπεζα</p>
<p>79</p>
<p>του δυσμενούς, παρέμεινε ίδια με εκείνη της 31ης Δεκεμβρίου 2023. Συγκεκριμένα, δόθηκε στάθμιση πιθανότητας 55%, 20% και 25%,</p>
<p>αντίστοιχα.</p>
<p>Οι μακροοικονομικές μεταβλητές που χρησιμοποιεί η Τράπεζα σχετίζονται με ελληνικούς οικονομικούς παράγοντες, ενώ οι ΑΠΖ</p>
<p>επηρεάζονται κυρίως από τις μεταβολές του ΑΕΠ και του Δείκτη Τιμών Οικιστικών Ακινήτων (House Price Index, «HPI»). Η αύξηση του</p>
<p>ΑΕΠ επηρεάζει, άμεσα ή έμμεσα, όλο το φάσμα των προβλεπόμενων μακροοικονομικών μεταβλητών που εξαρτώνται από την πορεία</p>
<p>του ΑΕΠ, συμπεριλαμβανομένου του HPI. Ο ετήσιος ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ στο βασικό σενάριο αναμένεται να ανέλθει σε 2,4%, κατά</p>
<p>μέσο όρο, το 2024 και σε 2,3% το 2025 από 2,0% το 2023. Για τον HPI, οι τιμές που αντιστοιχούν στο αισιόδοξο σενάριο θεωρούνται</p>
<p>εξωγενώς ίσες με εκείνες του βασικού σεναρίου κατά την περίοδο πρόβλεψης, λόγω της αβεβαιότητας και των ιδιοσυγκρασιακών</p>
<p>παραγόντων που επενεργούν στην εν λόγω αγορά υπό την τρέχουσα συγκυρία. Ο ετήσιος ρυθμός αύξησης του HPI στο βασικό και το</p>
<p>αισιόδοξο σενάριο για την περίοδο 2024-28 προβλέπεται στο 4,6%, κατά μέσο όρο, έναντι 2,4% την ίδια περίοδο σύμφωνα με το</p>
<p>δυσμενές σενάριο.</p>
<p>Μια πληθώρα παραγόντων εξακολουθεί να επηρεάζει τις προβλέψεις ΑΠΖ, με τους κυριότερους κινδύνους να σχετίζονται με: α) μια</p>
<p>πιθανή αναζωπύρωση ή περαιτέρω κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων, με δυσμενείς επιπτώσεις στις τιμές ενέργειας, το</p>
<p>παγκόσμιο εμπόριο και το οικονομικό κλίμα, καθώς επίσης και σημαντική επιβάρυνση της οικονομικής δραστηριότητας, β) τη σημαντική</p>
<p>αβεβαιότητα για την πορεία του πληθωρισμού, ιδίως για πληθυσμιακές ομάδες με χαμηλά εισοδήματα – κυρίως λόγω του επίμονου</p>
<p>πληθωρισμού σε τρόφιμα και υπηρεσίες – που, σε συνδυασμό με την κατάργηση του μεγαλύτερου μέρους της δημοσιονομικής στήριξης</p>
<p>προς τα νοικοκυριά, επιβαρύνουν την ιδιωτική κατανάλωση, γ) μια μεγαλύτερη συμπίεση των περιθωρίων κέρδους των επιχειρήσεων</p>
<p>εάν ενταθούν οι πιέσεις στο κόστος παραγωγής, δεδομένου του περιορισμένου «δημοσιονομικού χώρου» για νέα μέτρα στήριξης και της</p>
<p>αποδυνάμωσης της εγχώριας ζήτησης για αγαθά, δ) τη βραδύτερη του αναμενόμενου αποκλιμάκωση των πληθωριστικών πιέσεων</p>
<p>παγκοσμίως, η οποία θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλότερα επιτόκια για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, εγείροντας σημαντικούς</p>
<p>υφεσιακούς και χρηματοπιστωτικούς κινδύνους, επιβαρύνοντας τα δημοσιονομικά περιθώρια, αποδυναμώνοντας την ιδιωτική</p>
<p>επενδυτική δαπάνη, και οδηγώντας σε χαμηλότερη ζήτηση για πιστώσεις, και ε) την αυξανόμενη πολιτική αβεβαιότητα σε μεγάλες χώρες</p>
<p>της ΕΕ, μετά το αποτέλεσμα των εκλογών για το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο τον Ιούνιο του 2024 και των πρόωρων εκλογών στη Γαλλία, ενώ</p>
<p>και το αποτέλεσμα των επερχόμενων εκλογών των ΗΠΑ θα μπορούσε επίσης να έχει επιπτώσεις στις παγκόσμιες οικονομικές συνθήκες</p>
<p>και στις πολιτικές της ΕΕ. Συνολικά, η ελληνική οικονομία φαίνεται να είναι σε θέση να ανταπεξέλθει επιτυχώς στις ανωτέρω προκλήσεις,</p>
<p>εξακολουθώντας να υπεραποδίδει έναντι της Ευρωζώνης. Ο Όμιλος θα συνεχίσει να αξιολογεί τις ΑΠΖ και τις σχετικές οικονομικές</p>
<p>συνθήκες κάθε τρίμηνο, προκειμένου να αποτυπώνει έγκαιρα τυχόν μεταβολές αναφορικά με τους παράγοντες αβεβαιότητας που</p>
<p>περιβάλλουν τις μακροοικονομικές προοπτικές.</p>
</div>