greek_downloads/Οικονομική Έκθεση LAMDA DEVELOPMENT Α.Ε. (2024,Εξαμηνιαία,Μητρική-Ενοποιημένη)/images/page_56.png
Εξαμηνιαία Οικονομική Έκθεση για την περίοδο από 1 Ιανουαρίου έως 30 Ιουνίου 2024                      
Συνοπτική Εξαμηνιαία Χρηματοοικονομική Πληροφόρηση 
 
55 
φυσικά χαρακτηριστικά, τις επιτρεπόμενες χρήσεις και το κόστος ευκαιρίας των πραγματοποιημένων 
επενδύσεων του Ομίλου. 
Οι αποτιμήσεις των επενδυτικών ακινήτων, διεξάγονται κάθε εξάμηνο ή συχνότερα εφόσον οι συνθήκες της 
αγοράς, δηλαδή οι όροι των εν ισχύ μισθωτηρίων και άλλων συμβολαίων ή τα επίπεδα τιμών πώλησης, 
παρουσιάζουν σημαντική διαφοροποίηση από αυτές που ίσχυαν κατά την προηγούμενη περίοδο αναφοράς. Οι 
αποτιμήσεις διενεργούνται από ανεξάρτητους ορκωτούς εκτιμητές, κατά κύριο λόγο με βάση την εισοδηματική 
προσέγγιση των προεξοφλημένων μελλοντικών ταμειακών ροών (DCF) για τα ακίνητα εν λειτουργία οι οποίες 
είναι βασισμένες σε εκτιμήσεις μελλοντικών ταμειακών ροών, που πηγάζουν από τους όρους των εν ισχύ 
μισθωτηρίων και άλλων συμβολαίων καθώς και (όπου είναι αυτό εφικτό) από εξωτερικά στοιχεία όπως, 
τρέχουσες τιμές ενοικίασης παρεμφερών ακινήτων στην ίδια τοποθεσία και κατάσταση, με εφαρμογή 
κατάλληλων προεξοφλητικών επιτοκίων (discount rates) για τον υπολογισμό της παρούσας αξίας των 
μελλοντικών ταμειακών ροών, τον προσδιορισμό ενός exit value καθώς και την τρέχουσα αξιολόγηση της 
αγοράς αναφορικά με την αβεβαιότητα για το ύψος και την χρονική στιγμή εμφάνισης αυτών των ταμειακών 
ροών. Για τα επενδυτικά ακίνητα «υπό ανάπτυξη» εφαρμόζεται ένας συνδυασμός της υπολειμματικής μεθόδου 
και της ως άνω εισοδηματικής προσέγγισης. Σε ορισμένες δε περιπτώσεις, όπου κρίνεται απαραίτητο, η 
αποτίμηση βασίζεται στην μέθοδο των συγκριτικών τιμών. Οι προαναφερθείσες μέθοδοι αποτίμησης εμπίπτουν 
στην ιεραρχία 3, όπως αυτή περιγράφεται στη σημείωση 3. 
 
Οι κύριες παραδοχές των αποτιμήσεων στις 30.06.2024 σε σύγκριση με τις κύριες παραδοχές των αποτιμήσεων 
κατά την 31.12.2023 παρουσιάζονται παρακάτω. 
Α. Επενδύσεις σε Ακίνητα - Σε Λειτουργία 
H εύλογη αξία τόσο των εμπορικών κέντρων όσο και των γραφείων, έχει επιμετρηθεί με την μέθοδο των 
προεξοφλημένων μελλοντικών ταμειακών ροών (DCF) ακολουθώντας ως κύριες παραδοχές τις ακόλουθες:  
• 
Αναφορικά με τα Εμπορικά Κέντρα, το The Mall Athens και το Designer Outlet Athens είναι free-hold, 
το Mediterranean Cosmos είναι lease-hold, με διάρκεια εκμετάλλευσης έως το 2065, και το Golden Hall 
είναι lease-hold με διάρκεια εκμετάλλευσης έως το 2103. Σε ότι αφορά τα κτίρια γραφείων, αυτά 
ανήκουν στην κυριότητα του Ομίλου.  
• 
Εν συντομία, τα discount rates και exit yields των τελευταίων αποτιμήσεων κατά την ημερομηνία 
αναφοράς  συνοψίζονται στον κάτωθι πίνακα :  
 
  
Discount rates 
Exit yields 
  
30.06.2024 
31.12.2023 
30.06.2024 
31.12.2023 
Εμπορικά κέντρα 
 
  
 
  
The Mall Athens 
8,45% 
8,45% 
6,95% 
6,95% 
Mediterranean Cosmos 
9,50% 
9,50% 
8,75% 
8,75% 
Golden Hall 
9,15% 
9,15% 
7,65% 
7,65% 
Designer Outlet Athens 
9,10% 
9,10% 
7,10% 
7,10% 
• 
Αναφορικά με το ετήσιο αντάλλαγμα που καταβάλλει ο κάθε καταστηματάρχης στα Εμπορικά Κέντρα 
(Base Remuneration - πάγιο αντάλλαγμα που προκύπτει από τη Σύμβαση Εμπορικής Συνεργασίας), 
αυτό αναπροσαρμόζεται ετησίως κατά τον πληθωρισμό πλέον μιας μικρής προσαύξησης (indexation) 
που διαφοροποιείται στον κάθε ενοικιαστή. Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) μέσος πληθωρισμός 
που έχει χρησιμοποιηθεί για όλη την περίοδο υπολογισμού βασίζεται σε κλιμακούμενο μέσο πληθωρισμό 
σε ακολουθία προβλέψεων περιόδου 2024-2033+, εύρους από +1,95% έως και +2,55%. 
• 
Τα discount rates και exit yields την 30.06.2024, δεν παρουσιάζουν σημαντικές μεταβολές σε σχέση με 
την 31.12.2023 που αντανακλά ως ένα βαθμό τις συνθήκες που επικρατούν στην Ελληνική οικονομία 
και την αγορά ακινήτων, αποτυπώνοντας τα επιχειρηματικά σχέδια προς υλοποίηση αναφορικά με την 
ποιοτική αναβάθμιση/ανακαίνιση του The Mall Athens και την ενεργειακή αναβάθμιση των Τhe Mall 
Athens Golden Hall, Mediterranean Cosmos και Designer Outlet Athens, στο πλαίσιο συμμόρφωσης του 
Ομίλου με τα κριτήρια ESG  αναφορικά με ενέργειές του προς το Περιβάλλον, τη στάση του προς την 
Κοινωνία, και την Εταιρική Διακυβέρνηση που εφαρμόζει. 
  
 
Κατά την ημερομηνία αναφοράς, με βάση τις εκτιμώμενες εύλογες αξίες  των επενδύσεων σε ακίνητα σε 
λειτουργία, προέκυψαν κέρδη εύλογης αξίας ύψους €24,9 εκατ. (31.12.2023: €65,2 εκατ.), κυρίως 
λαμβάνοντας υπόψιν τις προβλεπόμενες συμβατικά αναπροσαρμογές των μισθωμάτων λόγω αύξησης του 
πληθωρισμού, την αύξηση των εσόδων των εμπορικών κέντρων και τις χαμηλότερες λειτουργικές ή/και 
κεφαλαιουχικές δαπάνες αναφορικά με μέτρα πρόληψης και προστασίας μετά την ύφεση της πανδημίας 
COVID-19.
<div>
<p>Εξαμηνιαία Οικονομική Έκθεση για την περίοδο από 1 Ιανουαρίου έως 30 Ιουνίου 2024</p>
<p>Συνοπτική Εξαμηνιαία Χρηματοοικονομική Πληροφόρηση</p>
<p>55</p>
<p>φυσικά χαρακτηριστικά, τις επιτρεπόμενες χρήσεις και το κόστος ευκαιρίας των πραγματοποιημένων</p>
<p>επενδύσεων του Ομίλου.</p>
<p>Οι αποτιμήσεις των επενδυτικών ακινήτων, διεξάγονται κάθε εξάμηνο ή συχνότερα εφόσον οι συνθήκες της</p>
<p>αγοράς, δηλαδή οι όροι των εν ισχύ μισθωτηρίων και άλλων συμβολαίων ή τα επίπεδα τιμών πώλησης,</p>
<p>παρουσιάζουν σημαντική διαφοροποίηση από αυτές που ίσχυαν κατά την προηγούμενη περίοδο αναφοράς. Οι</p>
<p>αποτιμήσεις διενεργούνται από ανεξάρτητους ορκωτούς εκτιμητές, κατά κύριο λόγο με βάση την εισοδηματική</p>
<p>προσέγγιση των προεξοφλημένων μελλοντικών ταμειακών ροών (DCF) για τα ακίνητα εν λειτουργία οι οποίες</p>
<p>είναι βασισμένες σε εκτιμήσεις μελλοντικών ταμειακών ροών, που πηγάζουν από τους όρους των εν ισχύ</p>
<p>μισθωτηρίων και άλλων συμβολαίων καθώς και (όπου είναι αυτό εφικτό) από εξωτερικά στοιχεία όπως,</p>
<p>τρέχουσες τιμές ενοικίασης παρεμφερών ακινήτων στην ίδια τοποθεσία και κατάσταση, με εφαρμογή</p>
<p>κατάλληλων προεξοφλητικών επιτοκίων (discount rates) για τον υπολογισμό της παρούσας αξίας των</p>
<p>μελλοντικών ταμειακών ροών, τον προσδιορισμό ενός exit value καθώς και την τρέχουσα αξιολόγηση της</p>
<p>αγοράς αναφορικά με την αβεβαιότητα για το ύψος και την χρονική στιγμή εμφάνισης αυτών των ταμειακών</p>
<p>ροών. Για τα επενδυτικά ακίνητα «υπό ανάπτυξη» εφαρμόζεται ένας συνδυασμός της υπολειμματικής μεθόδου</p>
<p>και της ως άνω εισοδηματικής προσέγγισης. Σε ορισμένες δε περιπτώσεις, όπου κρίνεται απαραίτητο, η</p>
<p>αποτίμηση βασίζεται στην μέθοδο των συγκριτικών τιμών. Οι προαναφερθείσες μέθοδοι αποτίμησης εμπίπτουν</p>
<p>στην ιεραρχία 3, όπως αυτή περιγράφεται στη σημείωση 3.</p>
<p>Οι κύριες παραδοχές των αποτιμήσεων στις 30.06.2024 σε σύγκριση με τις κύριες παραδοχές των αποτιμήσεων</p>
<p>κατά την 31.12.2023 παρουσιάζονται παρακάτω.</p>
<p>Α. Επενδύσεις σε Ακίνητα - Σε Λειτουργία</p>
<p>H εύλογη αξία τόσο των εμπορικών κέντρων όσο και των γραφείων, έχει επιμετρηθεί με την μέθοδο των</p>
<p>προεξοφλημένων μελλοντικών ταμειακών ροών (DCF) ακολουθώντας ως κύριες παραδοχές τις ακόλουθες:</p>
<p>Αναφορικά με τα Εμπορικά Κέντρα, το The Mall Athens και το Designer Outlet Athens είναι free-hold,</p>
<p>το Mediterranean Cosmos είναι lease-hold, με διάρκεια εκμετάλλευσης έως το 2065, και το Golden Hall</p>
<p>είναι lease-hold με διάρκεια εκμετάλλευσης έως το 2103. Σε ότι αφορά τα κτίρια γραφείων, αυτά</p>
<p>ανήκουν στην κυριότητα του Ομίλου.</p>
<p>Εν συντομία, τα discount rates και exit yields των τελευταίων αποτιμήσεων κατά την ημερομηνία</p>
<p>αναφοράς  συνοψίζονται στον κάτωθι πίνακα :</p>
<p>Discount rates</p>
<p>Exit yields</p>
<p>30.06.2024</p>
<p>31.12.2023</p>
<p>30.06.2024</p>
<p>31.12.2023</p>
<p>Εμπορικά κέντρα</p>
<p>The Mall Athens</p>
<p>8,45%</p>
<p>8,45%</p>
<p>6,95%</p>
<p>6,95%</p>
<p>Mediterranean Cosmos</p>
<p>9,50%</p>
<p>9,50%</p>
<p>8,75%</p>
<p>8,75%</p>
<p>Golden Hall</p>
<p>9,15%</p>
<p>9,15%</p>
<p>7,65%</p>
<p>7,65%</p>
<p>Designer Outlet Athens</p>
<p>9,10%</p>
<p>9,10%</p>
<p>7,10%</p>
<p>7,10%</p>
<p>Αναφορικά με το ετήσιο αντάλλαγμα που καταβάλλει ο κάθε καταστηματάρχης στα Εμπορικά Κέντρα</p>
<p>(Base Remuneration - πάγιο αντάλλαγμα που προκύπτει από τη Σύμβαση Εμπορικής Συνεργασίας),</p>
<p>αυτό αναπροσαρμόζεται ετησίως κατά τον πληθωρισμό πλέον μιας μικρής προσαύξησης (indexation)</p>
<p>που διαφοροποιείται στον κάθε ενοικιαστή. Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) μέσος πληθωρισμός</p>
<p>που έχει χρησιμοποιηθεί για όλη την περίοδο υπολογισμού βασίζεται σε κλιμακούμενο μέσο πληθωρισμό</p>
<p>σε ακολουθία προβλέψεων περιόδου 2024-2033+, εύρους από +1,95% έως και +2,55%.</p>
<p>Τα discount rates και exit yields την 30.06.2024, δεν παρουσιάζουν σημαντικές μεταβολές σε σχέση με</p>
<p>την 31.12.2023 που αντανακλά ως ένα βαθμό τις συνθήκες που επικρατούν στην Ελληνική οικονομία</p>
<p>και την αγορά ακινήτων, αποτυπώνοντας τα επιχειρηματικά σχέδια προς υλοποίηση αναφορικά με την</p>
<p>ποιοτική αναβάθμιση/ανακαίνιση του The Mall Athens και την ενεργειακή αναβάθμιση των Τhe Mall</p>
<p>Athens Golden Hall, Mediterranean Cosmos και Designer Outlet Athens, στο πλαίσιο συμμόρφωσης του</p>
<p>Ομίλου με τα κριτήρια ESG  αναφορικά με ενέργειές του προς το Περιβάλλον, τη στάση του προς την</p>
<p>Κοινωνία, και την Εταιρική Διακυβέρνηση που εφαρμόζει.</p>
<p>Κατά την ημερομηνία αναφοράς, με βάση τις εκτιμώμενες εύλογες αξίες  των επενδύσεων σε ακίνητα σε</p>
<p>λειτουργία, προέκυψαν κέρδη εύλογης αξίας ύψους €24,9 εκατ. (31.12.2023: €65,2 εκατ.), κυρίως</p>
<p>λαμβάνοντας υπόψιν τις προβλεπόμενες συμβατικά αναπροσαρμογές των μισθωμάτων λόγω αύξησης του</p>
<p>πληθωρισμού, την αύξηση των εσόδων των εμπορικών κέντρων και τις χαμηλότερες λειτουργικές ή/και</p>
<p>κεφαλαιουχικές δαπάνες αναφορικά με μέτρα πρόληψης και προστασίας μετά την ύφεση της πανδημίας</p>
<p>COVID-19.</p>
</div>