greek_downloads/Οικονομική Έκθεση EUROBANK ERGASIAS ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ (2023,Εξαμηνιαία,Μητρική-Ενοποιημένη)/images/page_14.png
EUROBANK ERGASIAS ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ 
 
ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ 
 
11 | Σ ε λ ί δ α                             € = Ευρώ     εκατ. = εκατομμύρια     δις = δισεκατομμύρια 
αποκλιμακώνεται και το διεθνές οικονομικό περιβάλλον να σταθεροποιείται. Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τα 
προσωρινά στοιχεία της Ελληνικής Στατιστικής Αρχής (ΕΛΣΤΑΤ), η ελληνική οικονομία μεγεθύνθηκε κατά 2,1% σε 
ετήσια βάση το πρώτο τρίμηνο του 2023 λόγω της ισχυρής αύξησης της κατανάλωσης των νοικοκυριών, των 
επενδύσεων παγίου κεφαλαίου και της εξαγωγής αγαθών και υπηρεσιών. Στις εαρινές οικονομικές προβλέψεις της 
(Μάιος 2023), η Ευρωπαϊκή Επιτροπή (ΕΕπ) προβλέπει το ρυθμό μεγέθυνσης του ΑΕΠ στο 2,4% το 2023 και στο 
1,9% το 2024 (2022: 5,9%). Εν μέσω ισχυρών αρνητικών επιδράσεων από την υψηλή βάση σύγκρισης και την πτώση 
των τιμών των καυσίμων, ο ρυθμός πληθωρισμού, υπολογιζόμενος βάσει της ετήσιας μεταβολής του 
Εναρμονισμένου Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΕνΔΤΚ), υποχώρησε στο 2,8% τον Ιούνιο 2023, από 4,1% τον Μάιο 
2023 και 11,6% τον Ιούνιο 2022, σύμφωνα με την ΕΛΣΤΑΤ. Η ΕΕπ αναμένει ότι ο ΕνΔΤΚ θα μειωθεί στο 4,2% το 2023 
από 9,3% το 2022, και να επιβραδυνθεί περαιτέρω στο 2,4% το 2024. Επιπρόσθετα, σύμφωνα με την ΕΛΣΤΑΤ, το 
εποχικά διορθωμένο ποσοστό ανεργίας μειώθηκε στο 10,8% τον Μάιο 2023 από 12,7% τον Μάιο 2022, με τις 
προβλέψεις της ΕΕπ για το 2023 και το 2024 να ανέρχονται σε 12,2% και 11,8% αντίστοιχα (2022: 12,5%). 
 
Σημαντική ώθηση στην ανάπτυξη στην Ελλάδα και στις άλλες χώρες που έχει παρουσία ο Όμιλος αναμένεται να 
δοθεί από τα έργα και τις μεταρρυθμίσεις που χρηματοδοτούνται από την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ). Η Ελλάδα θα 
λάβει €30,5 δις (€17,8 δις σε επιδοτήσεις και €12,7 δις σε δάνεια) έως το 2026 από το Ταμείο Ανάκαμψης και 
Ανθεκτικότητας (ΤΑΑ), το οποίο αποτελεί το μεγαλύτερο μέσο χρηματοδότησης του Προγράμματος “Next 
Generation EU” (NGEU), εκ των οποίων €11,1 δις (€5,7 δις σε επιδοτήσεις και €5,4 δις σε δάνεια) έχουν ήδη 
εκταμιευτεί από την ΕΕ και έχει αιτηθεί για να λάβει πρόσθετα δανειακά κεφάλαια ύψους €5 δις από το ΤΑΑ μέσω 
του σχεδίου REPowerEU. Επιπλέον πόροι €40 δις θα εισρεύσουν μέσω του μακροπρόθεσμου προϋπολογισμού της 
Ευρωπαϊκής Ένωσης (ΠΔΠ), εκ των οποίων €20,9 δις θα χρηματοδοτήσουν το νέο Εταιρικό Σύμφωνο 
Περιφερειακής Ανάπτυξης (ΕΣΠΑ 2021–2027). 
 
Στο πεδίο της νομισματικής πολιτικής, παρότι οι καθαρές αγορές ομολόγων στο πλαίσιο του εκτάκτου 
Προγράμματος Αγοράς Στοιχείων Ενεργητικού λόγω Πανδημίας (Pandemic Emergency Purchase Program – PEPP) 
τερματίστηκαν στο τέλος του Μαρτίου 2022, όπως είχε προγραμματιστεί, η ΕΚΤ θα συνεχίσει να επανεπενδύει τα 
κεφάλαια από τίτλους που λήγουν τουλάχιστον μέχρι το τέλος του 2024, συμπεριλαμβανομένων αγορών 
Ομολόγων Ελληνικού Δημοσίου (ΟΕΔ) επιπλέον της αξίας αυτών που λήγουν. Επιπλέον, το Διοικητικό Συμβούλιο 
της ΕΚΤ, σύμφωνα με τη σταθερή προσήλωσή του στο ρόλο του για την εξασφάλιση της σταθερότητας των τιμών, 
έχει προχωρήσει σε εννέα αυξήσεις επιτοκίων το 2022 και το 2023 (η πιο πρόσφατη τον Ιούλιο 2023), αυξάνοντας 
τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 425 μονάδες βάσης συνολικά. 
 
Στο δημοσιονομικό πεδίο, το πρωτογενές ισοζύγιο της γενικής κυβέρνησης κατέγραψε πλεόνασμα 0,1% του ΑΕΠ το 
2022, με την ΕΕπ να προβλέπει πρωτογενή πλεονάσματα 1,9% και 2,5% του ΑΕΠ το 2023 και το 2024 αντίστοιχα. Ο 
λόγος του δημοσίου χρέους ως προς το ΑΕΠ, μειωμένος στο 171,3% το 2022 από 194,6% του ΑΕΠ το 2021 λόγω της 
ισχυρής οικονομικής ανάκαμψης και της επίδρασης της απότομης αύξησης του επιπέδου των τιμών στο ονομαστικό 
ΑΕΠ, αναμένεται να μειωθεί περαιτέρω στο 160,2%. και 154,4% του ΑΕΠ το 2023 και το 2024 αντίστοιχα. Οι 
προαναφερθείσες προβλέψεις δύνανται να μεταβληθούν στην περίπτωση πιθανών δυσμενών διεθνών εξελίξεων 
οι οποίες μπορεί να έχουν επιπτώσεις στις τιμές της ενέργειας και άλλων αγαθών, στα επιτόκια, στην εξωτερική και 
την εσωτερική ζήτηση, δημιουργώντας την ανάγκη για τη λήψη πρόσθετων δημοσιονομικών μέτρων στήριξης. 
 
Όσον αφορά στις μεταβολές στην αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας τους τελευταίους δώδεκα 
μήνες, ο οίκος Fitch την 27 Ιανουαρίου 2023 αναβάθμισε το αξιόχρεο της Ελλάδας σε ΒΒ+ από ΒΒ, αλλάζοντας την 
προοπτική της σε σταθερή. Οι οίκοι Standard & Poor’s, την 21 Απριλίου 2023, και Moody’s, την 17 Μαρτίου 2023, 
αναβάθμισαν τις προοπτικές τους για την Ελλάδα σε θετικές, διατηρώντας τις αξιολογήσεις αμετάβλητες σε ΒΒ+ και 
Βα3 αντίστοιχα. Ο οίκος DBRS Morningstar από την 18 Μαρτίου 2022 διατηρεί την αξιολόγησή του  σε BB (high) 
με σταθερή προοπτική. Αν και η αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας παραμένει μια βαθμίδα κάτω 
από την επενδυτική σύμφωνα με τρεις από τους τέσσερις μεγάλους οίκους Εξωτερικής Πιστοληπτικής Αξιολόγησης 
(External Credit Assessment Institutions - ECAIs) αναγνωρισμένοι από την ΕΚΤ, οι παραπάνω αναβαθμίσεις 
εκφράζουν την βελτιούμενη θεώρηση των οίκων αξιολόγησης  σχετικά με τη βιωσιμότητα της δημοσιονομικής 
θέσης της Ελλάδας παρά το αβέβαιο διεθνές οικονομικό περιβάλλον. Εντός του τρέχοντος έτους,  το Ελληνικό 
Δημόσιο, μέσω του Οργανισμού Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ), έχει εκδώσει οκτώ ομόλογα διαφόρων 
λήξεων (5-ετή, 10-ετή, 15-ετή και 20-ετή, συμπεριλαμβανομένων επανεκδόσεων ομολόγων σε κυκλοφορία), 
αντλώντας συνολικά € 10,65 δις από τις διεθνείς χρηματαγορές. Αυτές περιελάμβαναν τρεις νέες εκδόσεις (ένα 
10ετές ομόλογο ύψους €3,5 δισ. με απόδοση 4,279% την 17 Ιανουαρίου, ένα 5-ετές ομόλογο ύψους €2,5 δισ. με 
απόδοση 3,919% την 29 Μαρτίου και ένα 15-ετές ομόλογο ύψους €3,5 δισ. με απόδοση 4,464% την 11 Ιουλίου) και 
πέντε επανεκδόσεις (ένα 10-ετές ομόλογο ύψους €300 εκατ. με απόδοση 4,31% την 19 Απριλίου, ένα 10-ετές ομόλογο 
ύψους €250 εκατ. με απόδοση 3,97% και ένα 15-ετές ομόλογο ύψους €150 εκ. με απόδοση 4,14% την 17 Μαΐου, ένα 
20-ετές ομόλογο ύψους €200 εκ. με απόδοση 3,99% την 21 Ιουνίου και επανέκδοση ενός 5-ετούς ομολόγου ύψους 
€250 εκατ. με απόδοση 3,3% την 19 Ιουλίου). Στο τέλος Μαρτίου 2023, τα ταμειακά διαθέσιμα του Ελληνικού 
Δημοσίου ανέρχονταν στα € 33 δις περίπου. 
 
Σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος (ΤτΕ), το υπόλοιπο της χρηματοδότησης του εγχώριου μη 
χρηματοπιστωτικού ιδιωτικού τομέα ανερχόταν στα €104,3 δις στο τέλος του Μαΐου  2023, από €103,5 δις τον Μάιο 
2022, σημειώνοντας άνοδο κατά 0,9% σε μη-προσαρμοσμένη βάση, παρά τη μεγάλη μείωση των μη 
εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων μέσω του προγράμματος «Ηρακλής ΙΙ». Σε προσαρμοσμένη βάση, λαμβάνοντας 
δηλαδή υπόψη τις διαγραφές, τις αναταξινομήσεις και τις συναλλαγματικές διαφορές, η χρηματοδότηση του 
εγχώριου μη χρηματοπιστωτικού ιδιωτικού τομέα αυξήθηκε σε ετήσια βάση κατά 2,7%. Στην άλλη πλευρά του 
ισοζυγίου, οι συνολικές εγχώριες ιδιωτικές καταθέσεις ανήλθαν στα €182,5 δις στο τέλος του Μαΐου 2023 από €174,2 
δις στο τέλος  Μαΐου 2022, σημειώνοντας άνοδο κατά 4,8%. Η αξιοσημείωτη αυτή ετήσια άνοδος είναι αποτέλεσμα
<div>
<p>EUROBANK ERGASIAS ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ</p>
<p>ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ</p>
<p>αποκλιμακώνεται και το διεθνές οικονομικό περιβάλλον να σταθεροποιείται. Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τα</p>
<p>προσωρινά στοιχεία της Ελληνικής Στατιστικής Αρχής (ΕΛΣΤΑΤ), η ελληνική οικονομία μεγεθύνθηκε κατά 2,1% σε</p>
<p>ετήσια βάση το πρώτο τρίμηνο του 2023 λόγω της ισχυρής αύξησης της κατανάλωσης των νοικοκυριών, των</p>
<p>επενδύσεων παγίου κεφαλαίου και της εξαγωγής αγαθών και υπηρεσιών. Στις εαρινές οικονομικές προβλέψεις της</p>
<p>(Μάιος 2023), η Ευρωπαϊκή Επιτροπή (ΕΕπ) προβλέπει το ρυθμό μεγέθυνσης του ΑΕΠ στο 2,4% το 2023 και στο</p>
<p>1,9% το 2024 (2022: 5,9%). Εν μέσω ισχυρών αρνητικών επιδράσεων από την υψηλή βάση σύγκρισης και την πτώση</p>
<p>των τιμών των καυσίμων, ο ρυθμός πληθωρισμού, υπολογιζόμενος βάσει της ετήσιας μεταβολής του</p>
<p>Εναρμονισμένου Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΕνΔΤΚ), υποχώρησε στο 2,8% τον Ιούνιο 2023, από 4,1% τον Μάιο</p>
<p>2023 και 11,6% τον Ιούνιο 2022, σύμφωνα με την ΕΛΣΤΑΤ. Η ΕΕπ αναμένει ότι ο ΕνΔΤΚ θα μειωθεί στο 4,2% το 2023</p>
<p>από 9,3% το 2022, και να επιβραδυνθεί περαιτέρω στο 2,4% το 2024. Επιπρόσθετα, σύμφωνα με την ΕΛΣΤΑΤ, το</p>
<p>εποχικά διορθωμένο ποσοστό ανεργίας μειώθηκε στο 10,8% τον Μάιο 2023 από 12,7% τον Μάιο 2022, με τις</p>
<p>προβλέψεις της ΕΕπ για το 2023 και το 2024 να ανέρχονται σε 12,2% και 11,8% αντίστοιχα (2022: 12,5%).</p>
<p>Σημαντική ώθηση στην ανάπτυξη στην Ελλάδα και στις άλλες χώρες που έχει παρουσία ο Όμιλος αναμένεται να</p>
<p>δοθεί από τα έργα και τις μεταρρυθμίσεις που χρηματοδοτούνται από την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ). Η Ελλάδα θα</p>
<p>λάβει €30,5 δις (€17,8 δις σε επιδοτήσεις και €12,7 δις σε δάνεια) έως το 2026 από το Ταμείο Ανάκαμψης και</p>
<p>Ανθεκτικότητας (ΤΑΑ), το οποίο αποτελεί το μεγαλύτερο μέσο χρηματοδότησης του Προγράμματος “Next</p>
<p>Generation EU” (NGEU), εκ των οποίων €11,1 δις (€5,7 δις σε επιδοτήσεις και €5,4 δις σε δάνεια) έχουν ήδη</p>
<p>εκταμιευτεί από την ΕΕ και έχει αιτηθεί για να λάβει πρόσθετα δανειακά κεφάλαια ύψους €5 δις από το ΤΑΑ μέσω</p>
<p>του σχεδίου REPowerEU. Επιπλέον πόροι €40 δις θα εισρεύσουν μέσω του μακροπρόθεσμου προϋπολογισμού της</p>
<p>Ευρωπαϊκής Ένωσης (ΠΔΠ), εκ των οποίων €20,9 δις θα χρηματοδοτήσουν το νέο Εταιρικό Σύμφωνο</p>
<p>Περιφερειακής Ανάπτυξης (ΕΣΠΑ 2021–2027).</p>
<p>Στο πεδίο της νομισματικής πολιτικής, παρότι οι καθαρές αγορές ομολόγων στο πλαίσιο του εκτάκτου</p>
<p>Προγράμματος Αγοράς Στοιχείων Ενεργητικού λόγω Πανδημίας (Pandemic Emergency Purchase Program – PEPP)</p>
<p>τερματίστηκαν στο τέλος του Μαρτίου 2022, όπως είχε προγραμματιστεί, η ΕΚΤ θα συνεχίσει να επανεπενδύει τα</p>
<p>κεφάλαια από τίτλους που λήγουν τουλάχιστον μέχρι το τέλος του 2024, συμπεριλαμβανομένων αγορών</p>
<p>Ομολόγων Ελληνικού Δημοσίου (ΟΕΔ) επιπλέον της αξίας αυτών που λήγουν. Επιπλέον, το Διοικητικό Συμβούλιο</p>
<p>της ΕΚΤ, σύμφωνα με τη σταθερή προσήλωσή του στο ρόλο του για την εξασφάλιση της σταθερότητας των τιμών,</p>
<p>έχει προχωρήσει σε εννέα αυξήσεις επιτοκίων το 2022 και το 2023 (η πιο πρόσφατη τον Ιούλιο 2023), αυξάνοντας</p>
<p>τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 425 μονάδες βάσης συνολικά.</p>
<p>Στο δημοσιονομικό πεδίο, το πρωτογενές ισοζύγιο της γενικής κυβέρνησης κατέγραψε πλεόνασμα 0,1% του ΑΕΠ το</p>
<p>2022, με την ΕΕπ να προβλέπει πρωτογενή πλεονάσματα 1,9% και 2,5% του ΑΕΠ το 2023 και το 2024 αντίστοιχα. Ο</p>
<p>λόγος του δημοσίου χρέους ως προς το ΑΕΠ, μειωμένος στο 171,3% το 2022 από 194,6% του ΑΕΠ το 2021 λόγω της</p>
<p>ισχυρής οικονομικής ανάκαμψης και της επίδρασης της απότομης αύξησης του επιπέδου των τιμών στο ονομαστικό</p>
<p>ΑΕΠ, αναμένεται να μειωθεί περαιτέρω στο 160,2%. και 154,4% του ΑΕΠ το 2023 και το 2024 αντίστοιχα. Οι</p>
<p>προαναφερθείσες προβλέψεις δύνανται να μεταβληθούν στην περίπτωση πιθανών δυσμενών διεθνών εξελίξεων</p>
<p>οι οποίες μπορεί να έχουν επιπτώσεις στις τιμές της ενέργειας και άλλων αγαθών, στα επιτόκια, στην εξωτερική και</p>
<p>την εσωτερική ζήτηση, δημιουργώντας την ανάγκη για τη λήψη πρόσθετων δημοσιονομικών μέτρων στήριξης.</p>
<p>Όσον αφορά στις μεταβολές στην αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας τους τελευταίους δώδεκα</p>
<p>μήνες, ο οίκος Fitch την 27 Ιανουαρίου 2023 αναβάθμισε το αξιόχρεο της Ελλάδας σε ΒΒ+ από ΒΒ, αλλάζοντας την</p>
<p>προοπτική της σε σταθερή. Οι οίκοι Standard & Poor’s, την 21 Απριλίου 2023, και Moody’s, την 17 Μαρτίου 2023,</p>
<p>αναβάθμισαν τις προοπτικές τους για την Ελλάδα σε θετικές, διατηρώντας τις αξιολογήσεις αμετάβλητες σε ΒΒ+ και</p>
<p>Βα3 αντίστοιχα. Ο οίκος DBRS Morningstar από την 18 Μαρτίου 2022 διατηρεί την αξιολόγησή του  σε BB (high)</p>
<p>με σταθερή προοπτική. Αν και η αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας παραμένει μια βαθμίδα κάτω</p>
<p>από την επενδυτική σύμφωνα με τρεις από τους τέσσερις μεγάλους οίκους Εξωτερικής Πιστοληπτικής Αξιολόγησης</p>
<p>(External Credit Assessment Institutions - ECAIs) αναγνωρισμένοι από την ΕΚΤ, οι παραπάνω αναβαθμίσεις</p>
<p>εκφράζουν την βελτιούμενη θεώρηση των οίκων αξιολόγησης  σχετικά με τη βιωσιμότητα της δημοσιονομικής</p>
<p>θέσης της Ελλάδας παρά το αβέβαιο διεθνές οικονομικό περιβάλλον. Εντός του τρέχοντος έτους,  το Ελληνικό</p>
<p>Δημόσιο, μέσω του Οργανισμού Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ), έχει εκδώσει οκτώ ομόλογα διαφόρων</p>
<p>λήξεων (5-ετή, 10-ετή, 15-ετή και 20-ετή, συμπεριλαμβανομένων επανεκδόσεων ομολόγων σε κυκλοφορία),</p>
<p>αντλώντας συνολικά € 10,65 δις από τις διεθνείς χρηματαγορές. Αυτές περιελάμβαναν τρεις νέες εκδόσεις (ένα</p>
<p>10ετές ομόλογο ύψους €3,5 δισ. με απόδοση 4,279% την 17 Ιανουαρίου, ένα 5-ετές ομόλογο ύψους €2,5 δισ. με</p>
<p>απόδοση 3,919% την 29 Μαρτίου και ένα 15-ετές ομόλογο ύψους €3,5 δισ. με απόδοση 4,464% την 11 Ιουλίου) και</p>
<p>πέντε επανεκδόσεις (ένα 10-ετές ομόλογο ύψους €300 εκατ. με απόδοση 4,31% την 19 Απριλίου, ένα 10-ετές ομόλογο</p>
<p>ύψους €250 εκατ. με απόδοση 3,97% και ένα 15-ετές ομόλογο ύψους €150 εκ. με απόδοση 4,14% την 17 Μαΐου, ένα</p>
<p>20-ετές ομόλογο ύψους €200 εκ. με απόδοση 3,99% την 21 Ιουνίου και επανέκδοση ενός 5-ετούς ομολόγου ύψους</p>
<p>€250 εκατ. με απόδοση 3,3% την 19 Ιουλίου). Στο τέλος Μαρτίου 2023, τα ταμειακά διαθέσιμα του Ελληνικού</p>
<p>Δημοσίου ανέρχονταν στα € 33 δις περίπου.</p>
<p>Σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος (ΤτΕ), το υπόλοιπο της χρηματοδότησης του εγχώριου μη</p>
<p>χρηματοπιστωτικού ιδιωτικού τομέα ανερχόταν στα €104,3 δις στο τέλος του Μαΐου  2023, από €103,5 δις τον Μάιο</p>
<p>2022, σημειώνοντας άνοδο κατά 0,9% σε μη-προσαρμοσμένη βάση, παρά τη μεγάλη μείωση των μη</p>
<p>εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων μέσω του προγράμματος «Ηρακλής ΙΙ». Σε προσαρμοσμένη βάση, λαμβάνοντας</p>
<p>δηλαδή υπόψη τις διαγραφές, τις αναταξινομήσεις και τις συναλλαγματικές διαφορές, η χρηματοδότηση του</p>
<p>εγχώριου μη χρηματοπιστωτικού ιδιωτικού τομέα αυξήθηκε σε ετήσια βάση κατά 2,7%. Στην άλλη πλευρά του</p>
<p>ισοζυγίου, οι συνολικές εγχώριες ιδιωτικές καταθέσεις ανήλθαν στα €182,5 δις στο τέλος του Μαΐου 2023 από €174,2</p>
<p>δις στο τέλος  Μαΐου 2022, σημειώνοντας άνοδο κατά 4,8%. Η αξιοσημείωτη αυτή ετήσια άνοδος είναι αποτέλεσμα</p>
</div>