greek_downloads/Οικονομική Έκθεση ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ Α.Ε. (2024,Εξαμηνιαία,Μητρική-Ενοποιημένη)/images/page_30.png
Έκθεση του Διοικητικού Συμβουλίου 
για την εξαμηνιαία περίοδο που έληξε 30 Ιουνίου 2024 
 
Σημαντικότερες 
Εξελίξεις 
Πρόγραμμα 
Μετασχηματισμού 
Οικονομική και 
Xρηματοοικονομική 
Eπισκόπηση 
Διαχείριση Κινδύνου 
Εταιρική  
Διακυβέρνηση 
 
30 
βελτιώνονται, και οι δομικές μεταρρυθμίσεις προχωρήσουν 
περαιτέρω, σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα26.  
Αποδόσεις 10ετών κρατικών ομολόγων και περιθώριο 
10ετούς ελληνικού έναντι γερμανικού 
 
Σε αυτό το πλαίσιο, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου του 
Ελληνικού Δημοσίου αυξήθηκε ελαφρώς σε 3,6% το 2ο τρίμηνο 
του 2024 από 3,4% το 1ο τρίμηνο του 2024, με το επιτοκιακό 
περιθώριο του ελληνικού ομολόγου σε σχέση με το γερμανικό 
να βρίσκεται στις 110 μ.β., σε ένα περιβάλλον αυξανόμενων 
αποδόσεων 
κρατικών 
ομολόγων 
διεθνώς, 
εν 
μέσω 
προσδοκιών για μία μεγαλύτερη του αναμενομένου περίοδο 
υψηλών επιτοκίων και σταδιακής μείωσης της διακράτησης 
κρατικών ομολόγων από τις κεντρικές τράπεζες, τα οποία 
αποκτήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου νομισματικής 
χαλάρωσης. Το αρνητικό επιτοκιακό περιθώριο από τα ιταλικά 
ομόλογα 10ετούς διάρκειας, το οποίο καταγράφεται από το 
Μάιο του 2023, διαμορφώθηκε στις -31,0 μ.β. το 2ο τρίμηνο του 
2024, από -41,0 το 1ο τρίμηνο και -25,0 μ.β. κατά μέσο όρο το 
202327. 
Η συσταλτική νομισματική πολιτική, αντικατοπτριζόμενη στην 
αύξηση των επιτοκίων αναφοράς από την ΕΚΤ στις 450,0 μ.β. 
μεταξύ Ιουλίου 2022 και Σεπτεμβρίου 2023, έφθασε στην 
κορύφωσή της με την πρώτη μείωση επιτοκίων κατά 25 μ.β. να 
υλοποιείται τον Ιούνιο του 2024. Το αυξημένο επίπεδο 
επιτοκίων συνέχισε να επιβραδύνει το ρυθμό αύξησης της 
πιστωτικής επέκτασης των τραπεζών28. Παρ’ όλα αυτά, ο 
τραπεζικός δανεισμός προς τις εγχώριες επιχειρήσεις, 
συνέχισε να υπερβαίνει τον αντίστοιχο μέσο όρο της 
 
 
26 Πηγή: S&P Press Releases, Απρίλιος 2024 
27 Πηγές: Τράπεζα της Ελλάδος, Χρηματοπιστωτικές αγορές, Ιούνιος 
2024 & ΕΚΤ 
28 Πηγή: ΕΚΤ, Key Interest Rates, Ιούνιος 2024 
29 Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος, Νομισματική και Τραπεζική Στατιστική 
(Πιστώσεις Νομισματικών Χρηματοπιστωτικών Ιδρυμάτων στην 
Ελληνική Οικονομία), Μάιος 2024 
Ευρωζώνης, με τις χορηγήσεις προς μη χρηματοπιστωτικές 
επιχειρήσεις να καταγράφουν ετήσια αύξηση 7,6% το Μάιο, σε 
σχέση με 0,3% στην Ευρωζώνη. Οι συνολικές χορηγήσεις προς 
τον ιδιωτικό τομέα παρέμειναν στο 4,8% ετησίως το Μάιο του 
2024, από 3,6% ετησίως το Δεκέμβριο 2023, με τις χορηγήσεις 
προς μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις και τα καταναλωτικά 
δάνεια να καταγράφουν τις μεγαλύτερες αυξήσεις29.  
Οι καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα παρέμειναν σχετικά 
αμετάβλητες στα €191,0 δισ. (+2,5% ετησίως) το πεντάμηνο του 
2024, παραμένοντας κοντά σε υψηλά 13 ετών, παρά τις εκροές 
που σημειώθηκαν στις αρχές του 2024, με σταθεροποίηση των 
προθεσμιακών καταθέσεων (έπειτα από σχεδόν 2 χρόνια 
αυξήσεων, λόγω υψηλών επιτοκίων) και ανάκαμψη των 
καταθέσεων όψεως και ταμιευτηρίου30.  
Χορηγήσεις προς μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις 
(Ελλάδα έναντι Ευρωζώνης) 
 
Η συνδυαστική επίδραση των προαναφερθέντων παραγόντων 
υποστήριξε την ανθεκτική αναπτυξιακή επίδοση της Ελλάδας το 
2023, με το ισχυρό αποτέλεσμα του ΑΕΠ το 1ο τρίμηνο του 2024 
να είναι συμβατό με ετήσια αύξηση του ΑΕΠ της τάξης του 2,1% 
ετησίως το 2024 και 2,3% ετησίως το 2025, σύμφωνα με το 
μέσο όρο των τελευταίων διαθέσιμων εκτιμήσεων του 
επίσημου και ιδιωτικού τομέα31. 
 
 
30 Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος, Νομισματική και Τραπεζική Στατιστική 
(τραπεζικές καταθέσεις), Μάιος 2024 
31 Πηγές: Ευρωπαϊκή Επιτροπή, ΕΚΤ, Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και 
Focus Economics, Consensus Forecasts Euro Area, Ιούλιος 2024 
-1
0
1
2
3
4
5
6
-1
0
1
2
3
4
5
6
Οκτ-19
Φεβ-20
Ιουν-20
Οκτ-20
Φεβ-21
Ιουν-21
Οκτ-21
Φεβ-22
Ιουν-22
Οκτ-22
Φεβ-23
Ιουν-23
Οκτ-23
Φεβ-24
Ιουν-24
%
Περιθώριο 10ετούς ελληνικού έναντι γερμανικού
Απόδοση 10ετούς ιταλικού ομολόγου
Απόδοση 10ετούς ελληνικού ομολόγου
Απόδοση 10ετούς ισπανικού ομολόγου
Ιταλία
Ελλάδα
Ισπανία
Πηγές: Τράπεζα της Ελλάδας, ΕΚΤ
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
Μαϊ-19
Αυγ-19
Νοε-19
Φεβ-20
Μαϊ-20
Αυγ-20
Νοε-20
Φεβ-21
Μαϊ-21
Αυγ-21
Νοε-21
Φεβ-22
Μαϊ-22
Αυγ-22
Νοε-22
Φεβ-23
Μαϊ-23
Αυγ-23
Νοε-23
Φεβ-24
Μαϊ-24
ετήσια
μεταβολή
ετήσια
μεταβολή
Ελλάδα
Ευρωζώνη
Πηγές: ΕΛΣΤΑΤ, Eurostat
<div>
<p>Έκθεση του Διοικητικού Συμβουλίου</p>
<p>για την εξαμηνιαία περίοδο που έληξε 30 Ιουνίου 2024</p>
<p>Σημαντικότερες</p>
<p>Εξελίξεις</p>
<p>Πρόγραμμα</p>
<p>Μετασχηματισμού</p>
<p>Οικονομική και</p>
<p>Xρηματοοικονομική</p>
<p>Eπισκόπηση</p>
<p>Διαχείριση Κινδύνου</p>
<p>Εταιρική</p>
<p>Διακυβέρνηση</p>
<p>30</p>
<p>βελτιώνονται, και οι δομικές μεταρρυθμίσεις προχωρήσουν</p>
<p>περαιτέρω, σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα26.</p>
<p>Αποδόσεις 10ετών κρατικών ομολόγων και περιθώριο</p>
<p>10ετούς ελληνικού έναντι γερμανικού</p>
<p>Σε αυτό το πλαίσιο, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου του</p>
<p>Ελληνικού Δημοσίου αυξήθηκε ελαφρώς σε 3,6% το 2ο τρίμηνο</p>
<p>του 2024 από 3,4% το 1ο τρίμηνο του 2024, με το επιτοκιακό</p>
<p>περιθώριο του ελληνικού ομολόγου σε σχέση με το γερμανικό</p>
<p>να βρίσκεται στις 110 μ.β., σε ένα περιβάλλον αυξανόμενων</p>
<p>αποδόσεων</p>
<p>κρατικών</p>
<p>ομολόγων</p>
<p>διεθνώς,</p>
<p>εν</p>
<p>μέσω</p>
<p>προσδοκιών για μία μεγαλύτερη του αναμενομένου περίοδο</p>
<p>υψηλών επιτοκίων και σταδιακής μείωσης της διακράτησης</p>
<p>κρατικών ομολόγων από τις κεντρικές τράπεζες, τα οποία</p>
<p>αποκτήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου νομισματικής</p>
<p>χαλάρωσης. Το αρνητικό επιτοκιακό περιθώριο από τα ιταλικά</p>
<p>ομόλογα 10ετούς διάρκειας, το οποίο καταγράφεται από το</p>
<p>Μάιο του 2023, διαμορφώθηκε στις -31,0 μ.β. το 2ο τρίμηνο του</p>
<p>2024, από -41,0 το 1ο τρίμηνο και -25,0 μ.β. κατά μέσο όρο το</p>
<p>202327.</p>
<p>Η συσταλτική νομισματική πολιτική, αντικατοπτριζόμενη στην</p>
<p>αύξηση των επιτοκίων αναφοράς από την ΕΚΤ στις 450,0 μ.β.</p>
<p>μεταξύ Ιουλίου 2022 και Σεπτεμβρίου 2023, έφθασε στην</p>
<p>κορύφωσή της με την πρώτη μείωση επιτοκίων κατά 25 μ.β. να</p>
<p>υλοποιείται τον Ιούνιο του 2024. Το αυξημένο επίπεδο</p>
<p>επιτοκίων συνέχισε να επιβραδύνει το ρυθμό αύξησης της</p>
<p>πιστωτικής επέκτασης των τραπεζών28. Παρ’ όλα αυτά, ο</p>
<p>τραπεζικός δανεισμός προς τις εγχώριες επιχειρήσεις,</p>
<p>συνέχισε να υπερβαίνει τον αντίστοιχο μέσο όρο της</p>
<p>26 Πηγή: S&P Press Releases, Απρίλιος 2024</p>
<p>27 Πηγές: Τράπεζα της Ελλάδος, Χρηματοπιστωτικές αγορές, Ιούνιος</p>
<p>2024 & ΕΚΤ</p>
<p>28 Πηγή: ΕΚΤ, Key Interest Rates, Ιούνιος 2024</p>
<p>29 Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος, Νομισματική και Τραπεζική Στατιστική</p>
<p>(Πιστώσεις Νομισματικών Χρηματοπιστωτικών Ιδρυμάτων στην</p>
<p>Ελληνική Οικονομία), Μάιος 2024</p>
<p>Ευρωζώνης, με τις χορηγήσεις προς μη χρηματοπιστωτικές</p>
<p>επιχειρήσεις να καταγράφουν ετήσια αύξηση 7,6% το Μάιο, σε</p>
<p>σχέση με 0,3% στην Ευρωζώνη. Οι συνολικές χορηγήσεις προς</p>
<p>τον ιδιωτικό τομέα παρέμειναν στο 4,8% ετησίως το Μάιο του</p>
<p>2024, από 3,6% ετησίως το Δεκέμβριο 2023, με τις χορηγήσεις</p>
<p>προς μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις και τα καταναλωτικά</p>
<p>δάνεια να καταγράφουν τις μεγαλύτερες αυξήσεις29.</p>
<p>Οι καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα παρέμειναν σχετικά</p>
<p>αμετάβλητες στα €191,0 δισ. (+2,5% ετησίως) το πεντάμηνο του</p>
<p>2024, παραμένοντας κοντά σε υψηλά 13 ετών, παρά τις εκροές</p>
<p>που σημειώθηκαν στις αρχές του 2024, με σταθεροποίηση των</p>
<p>προθεσμιακών καταθέσεων (έπειτα από σχεδόν 2 χρόνια</p>
<p>αυξήσεων, λόγω υψηλών επιτοκίων) και ανάκαμψη των</p>
<p>καταθέσεων όψεως και ταμιευτηρίου30.</p>
<p>Χορηγήσεις προς μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις</p>
<p>(Ελλάδα έναντι Ευρωζώνης)</p>
<p>Η συνδυαστική επίδραση των προαναφερθέντων παραγόντων</p>
<p>υποστήριξε την ανθεκτική αναπτυξιακή επίδοση της Ελλάδας το</p>
<p>2023, με το ισχυρό αποτέλεσμα του ΑΕΠ το 1ο τρίμηνο του 2024</p>
<p>να είναι συμβατό με ετήσια αύξηση του ΑΕΠ της τάξης του 2,1%</p>
<p>ετησίως το 2024 και 2,3% ετησίως το 2025, σύμφωνα με το</p>
<p>μέσο όρο των τελευταίων διαθέσιμων εκτιμήσεων του</p>
<p>επίσημου και ιδιωτικού τομέα31.</p>
<p>30 Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος, Νομισματική και Τραπεζική Στατιστική</p>
<p>(τραπεζικές καταθέσεις), Μάιος 2024</p>
<p>31 Πηγές: Ευρωπαϊκή Επιτροπή, ΕΚΤ, Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και</p>
<p>Focus Economics, Consensus Forecasts Euro Area, Ιούλιος 2024</p>
<p>-1</p>
<p>0</p>
<p>1</p>
<p>2</p>
<p>3</p>
<p>4</p>
<p>5</p>
<p>6</p>
<p>-1</p>
<p>0</p>
<p>1</p>
<p>2</p>
<p>3</p>
<p>4</p>
<p>5</p>
<p>6</p>
<p>Οκτ-19</p>
<p>Φεβ-20</p>
<p>Ιουν-20</p>
<p>Οκτ-20</p>
<p>Φεβ-21</p>
<p>Ιουν-21</p>
<p>Οκτ-21</p>
<p>Φεβ-22</p>
<p>Ιουν-22</p>
<p>Οκτ-22</p>
<p>Φεβ-23</p>
<p>Ιουν-23</p>
<p>Οκτ-23</p>
<p>Φεβ-24</p>
<p>Ιουν-24</p>
<p>%</p>
<p>Περιθώριο 10ετούς ελληνικού έναντι γερμανικού</p>
<p>Απόδοση 10ετούς ιταλικού ομολόγου</p>
<p>Απόδοση 10ετούς ελληνικού ομολόγου</p>
<p>Απόδοση 10ετούς ισπανικού ομολόγου</p>
<p>Ιταλία</p>
<p>Ελλάδα</p>
<p>Ισπανία</p>
<p>Πηγές: Τράπεζα της Ελλάδας, ΕΚΤ</p>
<p>-2</p>
<p>0</p>
<p>2</p>
<p>4</p>
<p>6</p>
<p>8</p>
<p>10</p>
<p>12</p>
<p>14</p>
<p>-2</p>
<p>0</p>
<p>2</p>
<p>4</p>
<p>6</p>
<p>8</p>
<p>10</p>
<p>12</p>
<p>14</p>
<p>Μαϊ-19</p>
<p>Αυγ-19</p>
<p>Νοε-19</p>
<p>Φεβ-20</p>
<p>Μαϊ-20</p>
<p>Αυγ-20</p>
<p>Νοε-20</p>
<p>Φεβ-21</p>
<p>Μαϊ-21</p>
<p>Αυγ-21</p>
<p>Νοε-21</p>
<p>Φεβ-22</p>
<p>Μαϊ-22</p>
<p>Αυγ-22</p>
<p>Νοε-22</p>
<p>Φεβ-23</p>
<p>Μαϊ-23</p>
<p>Αυγ-23</p>
<p>Νοε-23</p>
<p>Φεβ-24</p>
<p>Μαϊ-24</p>
<p>ετήσια</p>
<p>μεταβολή</p>
<p>ετήσια</p>
<p>μεταβολή</p>
<p>Ελλάδα</p>
<p>Ευρωζώνη</p>
<p>Πηγές: ΕΛΣΤΑΤ, Eurostat</p>
</div>